АКРА подтвердило рейтинг "ВЭБ.РФ" на уровне "AAA(RU)"

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство подтвердило кредитный рейтинг государственной корпорации развития "ВЭБ.РФ" на уровне "AAA(RU)", прогноз — "стабильный".

"Кредитный рейтинг "ВЭБ.РФ" находится на уровне финансовых обязательств правительства России, что обусловлено очень высокой вероятностью оказания "ВЭБ.РФ" экстраординарной поддержки правительством ввиду очень высокой системной значимости "ВЭБ.РФ" для российской экономики и определяющего влияния государства на его кредитоспособность. Собственная кредитоспособность "ВЭБ.РФ" не является фактором, влияющим на его кредитный рейтинг", — отмечается в сообщении.

Как поясняется в релизе АКРА, "ВЭБ.РФ" не является коммерческим банком, его деятельность регулируется специальным федеральным законом "О государственной корпорации развития".

АКРА ожидает, что в сценарии системного экономического стресса и/или в случае существенного ухудшения собственной кредитоспособности "ВЭБ.РФ" правительство России предоставит госкорпорации достаточный объем экстраординарной поддержки в форме капитала или ликвидности для удовлетворения требований кредиторов.

"ВЭБ.РФ" является институтом развития, выполняющим в соответствии с определенным законом мандатом уникальную функцию финансирования стратегически значимых инвестиционных проектов, которую в силу повышенного уровня риска и фактора регулирования не могут выполнять коммерческие банки. Масштаб операций "ВЭБ.РФ" является существенным в рамках российской экономики: активы "ВЭБ.РФ" составляют около 20% расходов федерального бюджета 2018 года", — поясняется в релизе.

Аналитики агентства полагают, что в настоящее время отсутствует возможность передачи функций "ВЭБ.РФ" другим государственным или частным организациям.

По мнению АКРА, сценарий дефолта "ВЭБ.РФ" сопряжен для государства с очень существенными потерями бюджетных средств: как с прямыми (588 млрд рублей, размещенными в "ВЭБ.РФ" на 31 марта 2019 года), так и с косвенными (в том числе через приостановление реализации приоритетных инфраструктурных проектов федерального значения). Также дефолт "ВЭБ.РФ" будет сопряжен с существенными репутационными потерями правительства РФ вследствие снижения доверия инвесторов и кредиторов госсектора экономики в различных отраслях.

К другим факторам очень сильных связей "ВЭБ.РФ" с государством АКРА относит: законодательный иммунитет от установленной процедуры банкротства; готовность государства оказать поддержку через законодательно определенные бюджетные механизмы. В 2018 году правительством РФ принято решение о предоставлении "ВЭБ.РФ" субсидий в размере до 600 млрд рублей до 2024 года и определен подход к докапитализации "ВЭБ.РФ" на сумму до 300 млрд рублей с использованием нового для российского законодательства механизма — утвержденного капитала.

По мнению АКРА, ключевыми задачами команды "ВЭБ.РФ" в среднесрочной перспективе являются: оптимизация организационной структуры и повышение операционной эффективности; реструктуризация "старого" портфеля проблемных кредитов; вывод из периметра группы "ВЭБ.РФ" дочерних структур, не соответствующих стратегическому фокусу (в том числе ожидается передача до конца 2019 года Связь-Банка); участие в выполнении майского указа президента РФ.

Агентство сохраняет мнение о том, что с учетом сложности и комплексности "старого" портфеля проблемной задолженности, а также слабых темпов роста экономики России ощутимая отдача от работы по реструктуризации портфеля возможна скорее в долгосрочной перспективе. Эффективность работы будет прежде всего зависеть от качества выстраиваемого инвестиционного процесса и действенности внутренних и внешних механизмов снижения рисков. Финансовые показатели деятельности "ВЭБ.РФ" на горизонте действия стратегии также будут зависеть от объемов финансирования "специальных" проектов и уровня компенсации по ним со стороны государства.

АКРА отмечает стабилизацию финансовых показателей "ВЭБ.РФ", хотя в целом его финансовый профиль остается слабым.

АКРА также отмечает постепенное улучшение долгового профиля "ВЭБ.РФ".