Альфа-Банк: доходность вложений в акции "ЛУКОЙЛа" может составить 13%

Аналитики Альфа-Банка позитивно оценивают перспективы акций "ЛУКОЙЛа" , ожидая роста их котировок выше 7 тыс. рублей. В настоящее время на Мосбирже бумаги нефтяной компании торгуются по 6 100—6 165 рублей.

Сильными сторонами "ЛУКОЙЛа" аналитик Альфа-Банка Антон Корыцко называет взвешенную дивидендную политику, жесткий контроль над затратами и очень консервативный баланс.

"Хотя акции компании не являются особенно дешевыми… мы считаем, что отношение риска к доходу пока еще привлекательно: на наш взгляд, доходность на инвестированный капитал составит примерно 13% в среднесрочной перспективе", — написал он в обзоре.

В банке отмечают, что новая дивидендная политика "ЛУКОЙЛа" свидетельствует о приверженности компании своим обязательствам. В октябре компания приняла новую дивидендную политику, которая предусматривает выплату "как минимум" 100% скорректированного свободного денежного потока, с учетом уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций.

Хотя это решение как таковое не привносит сильных изменений в политику по распределению капитала, но, как считает Корыцко, оно обеспечивает гораздо большую прозрачность в этой области. Увеличение дивидендных выплат и контроль над издержками поддерживают ROIC (Коэффициент рентабельности инвестированного капитала) на двузначном уровне.

"Новая дивидендная политика ограничивает размер инвестированного капитала, что в сочетании с постоянным контролем над издержками, который демонстрирует менеджмент, будет сдерживать рост инвестированного капитала, что приведет к ощутимому ускорению возврата на инвестиции", — указывает аналитик.