БКС: новая дивидендная политика и buyback поддержат котировки акций "Эталона"

Аналитики "БКС Глобал маркетс" позитивно оценили инициативы менеджмента "Эталона" внести корректировки в дивидендную политику компании и выкупить собственные акции.

"Минимальный размер дивидендных выплат и выкуп должны оказать заметную техническую поддержку котировкам", — написала в обзоре аналитик инвесткомпании Анастасия Егазарян.

Согласно планам эмитента, минимальные годовые выплаты акционерам должны составить 12 рублей на акцию при условии, что соотношение "EBITDA / Процентные расходы" превышает 1,5x; в противном случае совет директоров может принять решение об отказе от дивидендных выплат. Менеджмент "Эталона" планирует сохранить коэффициент выплат на уровне 40—70% чистой прибыли. По прогнозам, дивидендная доходность выплат составит 9—10%.

Кроме того, компания планирует до конца I квартала 2020 года запустить программу выкупа собственных акций до 10% от капитала. По расчетам аналитиков, сумма сделки может составить 62 млн долларов. "Объявленный выкуп несколько противоречит действиям менеджмента, направленным на улучшение листинга, однако дает возможность желающим выйти из бумаги", — указывает Егазарян. Вместе с тем аналитик отмечает риски, связанные с высокой концентрацией портфеля девелопера (около 40% приходится на территорию бывшего ЗИЛа) и продолжающегося увеличения долга.