Волатильность рубля остается повышенной, стабилизация возможна лишь к середине II квартала

Вчера пара USD/RUB большую часть дня провела у отметки 75.0 на фоне очередной волны снижения цен на нефть, однако после объявление ФРБ Нью-Йорка о новых монетарных стимулах рубль предпринял попытку укрепиться (73.3 сегодня утром).

Мы полагаем, что поиск равновесия рублем может занять ближайшие пару месяцев. Принимая во внимание предпосылку о достижении минимумов цены на нефть в апреле (SGe: Brent $30/bbl) из-за пика дисбаланса спроса и предложения, мы ожидаем, что пара USD/RUB будет торговаться в широком диапазоне 73.0-77.0, а пара EUR/RUB – 83.0-87.0.

Мы также пересмотрели прогноз по траектории курса рубля до конца 2020 года и ожидаем укрепление позиций до 69.5 против доллара к концу 2к’20 по мере стабилизаций настроений, так как комплекс мер Банка России и смягчение монетарных условий ведущими центральными банками повышают привлекательность локальных активов. К концу года пара USD/RUB имеет стимулы укрепиться до 68. Пара EUR/RUB к концу 2к’20 соответственно может укрепиться до 77.8, а к концу года достичь 79.1.