S&P подтвердило рейтинги QIWI на фоне сокращения убыточных операций группы

Рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило компании QIWI PLC долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги на уровне "BB-/B" со "стабильным" прогнозом. Об этом во вторник сообщили в агентстве.

По мнению аналитиков, пандемия COVID-19 окажет сдерживающее влияние на рост показателей выручки и перспективы роста прибыли QIWI в 2020 году, однако недавно заявленная продажа проекта "Совесть", а также сворачивание операций "Рокетбанка", вероятно, окажут позитивное влияние на показатели маржи QIWI, поскольку оба проекта были убыточными.

"Сегменты приема ставок, экономики совместного потребления и самозанятых граждан (платежные решения для бизнеса в соответствии с моделью B2B2C) стали важнейшими драйверами роста выручки и операционных показателей QIWI в период, предшествовавший пандемии COVID-19. Мы ожидаем, что пандемия COVID-19 приведет к сокращению объемов платежей и выручки в этих сегментах вследствие карантинных мер и отмены основных спортивных мероприятий в марте — мае 2020 года (объем платежей в сегменте приема ставок и выплаты отдельных категорий самозанятых граждан, в частности водителей такси или собственников жилья в рамках сервиса бронирования Airbnb, значительно сократились с начала 2020 года, хотя по сравнению с аналогичным периодом 2019 года динамика остается положительной). В то же время это снижение частично компенсировалось увеличением доли онлайн-игр и ряда прочих категорий в указанный период", — комментируют ситуацию аналитики.

По их мнению, показатели QIWI, скорее всего, будут испытывать наибольшее давление во II квартале, но ожидается, что в целом темпы роста выручки в 2020 году будут близки к нулю или будут выражаться незначительной положительной динамикой с учетом прогнозируемого восстановления объемов платежей в наиболее сильно пострадавших сегментах бизнеса начиная с III квартала 2020 года.

Прогнозы S&P относительно роста выручки QIWI учитывают эффект от продажи проекта "Совесть". "Недавно объявленная продажа проекта "Совесть" и продолжающееся сворачивание операций "Рокетбанка", скорее всего, окажут позитивное влияние на показатели маржи QIWI в среднесрочной перспективе", — пишут эксперты.

Они напоминают, что компания QIWI ранее в июне объявила о продаже проекта "Совесть" Совкомбанку за 6—6,5 млрд рублей (чистая стоимость прав требования к клиентам проекта составляет примерно 7,6 млрд рублей). Одновременно продолжается сворачивание операций "Рокетбанка" — в соответствии с графиком, объявленным ранее в этом году. Эти два крупных инвестиционных проекта оказывали давление на показатели маржи QIWI в течение последних нескольких лет, в то время как показатели ключевого для компании бизнеса в сегменте платежных сервисов были относительно стабильными. "Мы ожидаем, что эффект от реализации этих проектов в полной мере проявится в следующем году — на фоне сокращения связанных с этими проектами расходов, в том числе расходов на персонал и маркетинговые услуги, а также резервов на потери по кредитам в рамках проекта "Совесть", — говорится в релизе.

В агентстве ожидают, что отношение "долг/EBIDTA" не превысит у компании 1 в среднесрочной перспективе, несмотря на возможный рост внешнего финансирования недавно запущенных проектов (в частности, проекта "Факторинг Плюс"). Аналитики считают, что долговая нагрузка QIWI останется позитивным рейтинговым фактором в ближайшие два года.

"Стабильный" прогноз по рейтингам QIWI отражает мнение S&P о том, что группа сможет противостоять давлению сложных условий ведения операционной деятельности, обусловленных пандемией COVID-19, в течение следующих 12—18 месяцев с учетом ограниченной зависимости от долговых средств и значительных запасов ликвидности. В агентстве также ожидают, что группа сможет поддерживать свою конкурентную позицию, несмотря на усиление конкуренции.