Акции ВТБ подешевели накануне собрания акционеров

Акции ВТБ, которые стремительно росли с ноября 2014 года, а потом не опускались ниже 8 копеек, неожиданно подешевели накануне годового собрания акционеров банка. Участники рынка строят самые разные предположения о том, кто удерживал цену акций ВТБ, пишут "Ведомости".

"Вчера был первый день, когда таинственный покупатель, удерживавший котировки акций ВТБ выше 8 копеек, не присутствовал на рынке", — написал в обзоре главный аналитик инвестиционного департамента ВТБ 24 Станислав Клещев. Этот покупатель был заметен тем, что не давал стоимости акций опуститься ниже 8 копек, указывает инвестиционный консультант "Ай ти инвеста" Павел Дерябин.

Во вторник "таинственный покупатель акций ВТБ действительно пропал", соглашается аналитик UFG Wealth Management Алексей Потапов. Он отметил, что и вчера "поддержки" в бумагах ВТБ не было, из-за чего они ускорили падение. "Игроки продолжают фиксировать прибыль после аномального роста бумаг", — считает Потапов. Вчера котировки опустились на 0,63% до 7,79 копеек.

Разворот произошел накануне годового собрания акционеров банка. Падение котировок ВТБ только добавило вопросов, говорит Дерябин: "Обычно накануне собрания акционеров котировки не обваливаются, акционеры в праздничном настроении".

"С ноября 2014 года наблюдался бурный рост акций ВТБ, что для них не свойственно", — удивлен Дерябин. Он напоминает, что рост начался с 4 копеек и после плохой отчетности госбанка за I квартал достигал 8,3 копейки. За год (с июня прошлого года) акции ВТБ выросли на 75%, а акции Сбербанка упали на 14%. С фундаментальной точки зрения акции ВТБ на уровне 8 копеек оказались существенно переоценены по сравнению с тем же Сбербанком, отношение капитализации к капиталу (P/B) достигло 0,9 против 0,75 у Сбербанка, посчитал Потапов.

Причины такого поведения котировок могут быть разными, говорит Потапов, начиная от желания "нарисовать" высокую цену под конец квартала и заканчивая весьма экзотическими версиями. Дерябин считает, что котировки ВТБ "держала" группа инвесторов, связанная с руководством банка, контролирующая практически весь free float. Он считает очевидным, что с ноября акции ВТБ скупали большими пакетами, "гнали цену вверх", обычно так делают, когда хотят вынести шорты — тех, кто занял бумагу и продал ее, а таких было много: мало кто верил в рост ВТБ.

Представитель ВТБ это категорически опровергает: "Цена акций определяется исключительно рынком. Связывать ВТБ с ростом или падением котировок акций банка абсурдно".

С премией к акциям Сбербанка акции ВТБ торговались в мае — июле 2014 года, вспоминает начальник аналитического управления УК "Ингосстрах-инвестиции" Евгений Воробьев. Он указывает, что премия не превышала 15% и была нивелирована в течение одного-двух месяцев. Он ожидает, что и сейчас наметившееся "сокращение премии" может продолжиться и котировки ВТБ могут упасть "достаточно резко". Потапов считает более справедливой ценой для акций ВТБ 6,5—7 копеек.

"В целом бизнес ВТБ остается более слабым, чем у Сбербанка, текущий спред остается фундаментально необоснованным", — говорит Воробьев. Но в будущем не исключает спекулятивной поддержки цены акций ВТБ, в частности на фоне получения господдержки.