Августовская ребалансировка индекса MSCI: ждем включения "Яндекса"

MSCI объявит 12 августа результаты квартальной ребалансировки индекса, все изменения вступят в силу после закрытия рынка 31 августа. АДР Яндекса теперь удовлетворяют требованиям к минимальной локальной ликвидности и должны войти в MSCI Russia с весом в 7,6%, что подразумевает приток в ~420 млн долл. от индексных фондов. Мы также видим соответствующие перспективы у ГДР Mail.ru Group после локального листинга компании 2 июля. На наш взгляд, эти бумаги, скорее всего, войдут в MSCI Russia в ноябре. Впрочем, индексный провайдер, возможно, предпочтет дождаться более подробных данных о ликвидности, и тогда включение компании в индекс может быть отложено до следующего года.

Яндекс, наконец, достоин войти в MSCI Russia

Ввиду более высокого порога для включения, MSCI Russia нечасто пополняется новыми компаниями в рамках ежеквартального пересмотра. Однако август нынешнего года должен стать исключением. По нашим оценкам, ADR Яндекса теперь отвечают трем основным требованиям для вхождения в MSCI Russia: 1) локальный листинг, 2) рыночная капитализация free float выше порога включения и 3) минимально достаточная локальная ликвидность. Первым двум критериям компания уже давно соответствует, и лишь третий служил препятствием в последние несколько кварталов. Однако в этом году объем торгов акциями компании на российском рынке значительно вырос, и теперь их ликвидность намного превосходит пороговый уровень, необходимый для включения в индекс. Как видно из приведенной ниже диаграммы, ATVR Яндекса (Annualized Traded Value Ratio) стабильно находится выше минимального уровня в 15% уже четыре квартала подряд.