Инвесторы продолжают культивировать надежды на скорое появление вакцин от COVID-19

Внешний фон перед стартом торгов в России можно назвать позитивным. Индексы Азии преимущественно растут, нефть дорожает, сырьевые валюты преимущественно укрепляются. Индекс МосБиржи может начать день в плюсе, а рубль с усиления своих позиций. Достигнутый компромисс в Европе позволяет более уверенно говорить о восстановлении российского экспорта в Евросоюз.

По итогам торгов 20 июля индекс МосБиржи вырос на 0,99% до 2802,24 п., а РТС на 1,62% до 1235,85 п. Во второй половине дня внешний фон заметно улучшился благодаря заявлениям по прогрессу переговоров лидеров Евросоюза в рамках создания фонда восстановления после COVID-19. Также позитивом стали сообщения об успешных испытаниях вакцины AstraZeneca и Оксфордского Университета. Впрочем, в России также завершились клинические испытания отечественной вакцины. Также на рынок оказывают влияния усилившиеся ожидания дальнейшего снижения ставки ЦБ РФ. Опросы показывают, что до трети россиян будут готовы закрыть банковские вклады с последующим поиском более доходных инструментов. Впрочем, даже без притока новых денег рынок способен провести переоценку риска и доходности в условиях более низкой ставки. К примеру, бумаги ВТБ (+6,02%) с дивидендной доходностью около 3,7% и P/E коэффициентом около 2,5 могут оказаться более привлекательными, чем депозит. Бумаги АФК "Система" подорожали на 4,41% на новостях о выделении всех фармацевтических активов в единую структуру. Совет директоров Etalon Group рекомендовал дивиденды за 2019 год в размере 12 рублей. В лидерах дня также оказались "Интер РАО" (+5,81%), "Магнит" (+4,1%), "Мосэнерго" (+3,92%), Polymetal (+2,97%). Самыми слабыми были ОГК-2 (-0,8%), "Распадская" (-0,78%), НМТП (-0,78%) и расписки Mail.ru Group (-0,27%). Активность была довольно низкой, что вполне объясняется летним периодом. По итогам дня объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 50,915 млрд рублей.

Рубль игнорировал слабую нефть и существенно укрепил свои позиции. Данной динамике способствует то, что период конвертации дивидендов российских компаний нерезидентами подходит к концу, а вот налоговый, напротив, начинает оказывать непосредственное воздействие на рынок, формируя повышенный спрос на рублёвую ликвидность. Также можно говорить о спекулятивном моменте на фоне усиления ожиданий дальнейшего снижения ставки ЦБ РФ. Большинство аналитиков на рынке ждёт снижения на 50 базисных пунктов, но есть и некоторые сомнения. Если доходность по ОФЗ заметно снизится, то у Минфина могут возникнуть проблемы с размещениями в II полугодии. Поэтому регулятор ещё может смягчить денежную политику, но затем повышается вероятность длительной паузы для оценки ситуации.