Рынок перекуплен. Есть ли еще пространство для роста?

Российский рынок акций продолжает поступательно двигаться наверх, обновляя максимальные значения со времен обвала в феврале–марте. В четверг индекс МосБиржи поднялся к 3080 п. на повышенных оборотах. Объемы торгов в течение трех сессий остаются примерно в полтора раза выше, чем в среднем с начала июля.

Мы видим, что голубые фишки в фазе активного роста рынка выглядят сильнее второго эшелона. Накопленный с начала года спред между наиболее ликвидными бумагами и акциями компаний средней и малой капитализации постепенно снижается.

Сильнее остальных накануне выглядел потребительский сектор за счет прибавивших более 2% Магнита, Ленты и отчитавшейся X5 Retail Group. На конференц-колле последней финдиректор Светлана Демяшкевич отметила, что выручка и прибыль X5 сейчас выше "бюджета", а капзатраты — ниже. В компании намерены сохранять отношение чистого долга к EBITDA на уровне не выше 1,8x. Это даст возможность для выплаты более высоких дивидендов по сравнению с 2019 г. — они могут быть на 50% выше. X5 Retail Group не является дивидендной фишкой, однако фокус на увеличение выплат крайне позитивен для отношения инвесторов. Если дивиденды вырастут на 50%, то доходность по текущим ценам составит около 5,8%. На мой взгляд, в бумагах ритейлера в ближайшей перспективе увидим обновление максимумов с походом в сторону отметки 3000 руб.