Противоречия на американском фондовом рынке усугубляются

Несмотря на то что ведущие фондовые индексы США обновили рекордные уровни, за ширмой этого ралли скрываются серьёзные противоречия. Они лежат как в технической, так и в фундаментальной плоскости.

Во-первых, излишняя концентрация S&P 500 в крупных технологических акциях. Доля топ-5 акций индекса (Apple, Microsoft, Amazon, Facebook и Google) превышает 22%, и без них доходность S&P 500 с начала года была бы на 9,5% ниже. С одной стороны, всё кажется логичным, поскольку финансовые показатели крупнейших корпораций выглядят гораздо лучше остальных – они и есть локомотивы рынка. Но с другой стороны, высокая концентрация в нескольких бумагах мешает диверсификации портфеля и повышает его волатильность (то есть риск). До поры до времени это можно игнорировать, но это пока рынок растёт.

Во-вторых, технологические акции в лице индекса Nasdaq 100 по относительной доходности заметно оторвались даже от "лояльного" к ним S&P 500, не говоря уже о более широких индексах. Ниже на графике хорошо видно, как увеличивался перекос Nasdaq относительно S&P 500.