Давление на рисковые активы продолжает нарастать

Российский рынок акций завершает неделю в условиях преобладающих продаж на фоне ухудшения внешних рыночных настроений. Волны risk off на рынках, которые мы наблюдаем в последнее время, связаны с ростом неопределенности сразу в нескольких плоскостях – эпидемической (вторая волна COVID-19), геополитической (прежде всего по линии США-КНР) и экономической. Cтатистические маркеры указывают на замедление темпов восстановления в ключевых макрорегионах. Также над рынками довлеет отсутствие компромисса в конгрессе США по вопросу нового пакета стимулирующих мер. Да и приближение президентских выборов в Штатах постепенно добавляет к общим настроениям нервозности.

Если отечественный рынок акций торгуется в относительной близости от своих максимумов, то российской валюте приходится сложнее. Текущий баланс факторов выступает не в пользу рубля. Поддержка со стороны налогового периода завершается. При этом, как и большинство валют развивающихся стран, рубль сдает позиции под натиском усиления доллара США. Индекс американской валюты DXY впервые с конца июля поднялся выше отметки 94 пункта. Доллар перешел в "наступление" после заседания ФРС, не оправдавшего в полной мере ожиданий инвесторов. Усиливает притоки в американскую валюту и все более реальная угроза новых карантинных ограничений в Европе из-за второй волны заболеваемости COVID-19. В целом, вторая волна пандемии и соответствующих ограничений, пусть и не в формате полного локдауна, не обещает ничего хорошего группе рисковых активов.

Сокращается поддержка рубля и со стороны долгового рынка. Индекс российских гособлигаций RGBI за неделю отошел в район отметки 152 пункта, то есть до значений, наблюдавшихся до этого в апреле 2020 года. Доля нерезидентов, инвестирующих в ОФЗ, снизилась до 29,4% — минимума за август и сентябрь. Это связано как с ослаблением спроса на риск emerging markets со стороны глобальных инвесторов из-за обострения "вирусных" проблем, так и с усилением напряженности геополитического фона.