Эра e-commerce

На IPO вышел один из крупнейших и старейших игроков на отечественном рынке онлайн-торговли. Оценка компании демонстрирует высокий интерес инвесторов к e-commerce, на что не в последнюю очередь повлияла пандемия COVID-19. Ограничения на фоне распространения вируса значительно ускорили переход многих процессов в онлайн и придали значительный долгосрочный импульс развитию торговли в интернете по всему миру. При этом проникновение e-commerce в России все еще не столь велико, а рынок слабо консолидирован, что открывает новые возможности для игроков с опытной командой и достаточным финансированием. Мы положительно оцениваем перспективы Ozon. Мы более подробно рассмотрели инвестиционный профиль компании на основе новых раскрытых ритейлером материалов.

О компании и IPO

Ozon был создан в 1998 г. как онлайн-магазин, торгующий книгами, и был одним из первопроходцев e-commerce в России. Давним акционером ритейлера является фонд Baring Vostok, который выкупил контрольный пакет у основателей компании в 2000 г. Первые категории помимо книг появились на площадке в 2001-2002 гг. В 2014 г. Ozon привлек рекордные инвестиции для отечественной онлайн-торговли в 150 млн долл. от АФК Система и МТС. Тогда компания была оценена в 694,5 млн долл. Спустя еще 4 года оценка выросла до 814,2 млн долл. В последствии АФК Система полностью выкупила долю МТС, а эффективные доли корпорации и Baring Vostok сравнялись. Ozon постепенно трансформировал свою стратегию перейдя от торговли книгами к мулькикатегорийным продажам. В последние годы расширению ассортимента в значительной мере способствовало развитие маркетплейса на базе Ozon, и сейчас большая часть предлагаемых товаров формируется за счет продавцов-партнеров. Расширение бизнеса требует постоянных инвестиций, особенно в логистику и Ozon требовались все большие средства, которые привлекались в рамках инвестиционных раундов и через кредитование. В марте текущего года АФК Система и Baring Vostok вновь предоставили компании конвертируемые займы на 100 млн долл., с учетом которых доля каждого акционера составила около 45%. Дополнительные 50 млн долл. вложил американский фонд Princeville Capital.