Рубль движется к очередной важной отметке

На глобальных рынках в течение прошлой недели наблюдалась преимущественно консолидация вблизи достигнутых уровней. Аппетит к риску сдерживался введением карантина в Германии, отсутствием существенного прогресса в переговорах республиканцев и демократов по новому пакету помощи американской экономике, а также ввиду относительно слабого отчета по рынку труда США. В то же время ЕЦБ расширил программу стимулирования экономики, а лидеры ЕС утвердили бюджет Евросоюза. Вместе с ожиданиями скорого начала вакцинации в западных странах это не дало рынкам продемонстрировать заметную коррекцию. Евробонды развивающихся стран на таком фоне преимущественно торговались в боковом диапазоне или умеренно подрастали в цене. В результате за неделю индексы еврооблигаций Euro Cbonds IG Corporate EM и Euro Cbonds IG Russia прибавили в диапазоне 0,1-0,3%.

На рублевом долговом рынке продолжается боковое движение. Кривая ОФЗ умеренно поднялась на фоне новостей о том, что Минфин при первичных размещениях в следующем году будет делать акцент на классические ОФЗ с постоянным купоном. Охлаждению интереса к ОФЗ способствует и ускорение инфляции немного выше таргета ЦБ. По итогам недели индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи не изменились.

На фоне низких ставок по облигациям развитых рынков интерес инвесторов к евробондам развивающихся стран сохранится. Этому будет способствовать восстановление мировой экономики – по мере роста экономической активности будет улучшаться и кредитное качество эмитентов из развивающихся стран, что будет усиливать интерес инвесторов к этим активам. Как следствие, ожидаем продолжения ценового роста рынка евробондов.