Оценка падения ВВП в 2020 году преподнесла позитивный сюрприз

Первые данные от Росстата об изменении ВВП в год "великого карантина" показали неожиданный результат. Сокращение активности составило всего 3.1% г/г, что оказалось лучше консенсус-прогноза (-3.8% г/г) и наших ожиданий (-4.3% г/г). Таким образом, российской экономике удалось продемонстрировать лучший результат, по сравнению с ожидаемым сокращением мировой экономики (SG: —3.6% г/г) и большинством развитых стран.

Инфляция: знаки - негативные, но прогнозы все еще оптимистичны В разрезе потребления основной вклад в сокращение ВВП, как и следовало ожидать, внесло потребление домашних хозяйств (-8.6% г/г, —4.7 пп к итоговой оценке сокращения ВВП). При этом государственные расходы заметно опередили прогнозы, показав прирост на 4.0% г/г (+0.7 пп). Заметно лучше ожиданий оказался показатель инвестиций в оборудование (-6.2% г/г, —1.4 пп), а оценка прироста запасов, напротив, сократилась, в сравнении с предыдущим годом (+0.4 пп, +0.6 пп годом ранее). Чистый экспорт внес ощутимый вклад (+2.0 пп) на фоне опережающего сокращения показателя импорта (-13.7% г/г).

В отраслевом разрезе наибольший отрицательный вклад внесли добыча полезных ископаемых (-0.9 пп), транспортировка и хранение (-0.7 пп), оптовая и розничная торговля (-0.4 пп) и деятельность гостиниц и предприятий общепита (-0.2 пп). Обрабатывающая промышленность, строительство и операции с недвижимостью остались практически неизменны с прошлого года, что обеспечило их поддержку в столь трудный период. Вклад финансовых операций (+0.4 пп) и услуг госсектора (+0.2 пп) остался положительным.