Прогноз результатов МТС по МСФО за IV квартал: рост выручки на 4,6%

Группа МТС представит свои финансовые результаты за 4К 2020 г. в четверг 4-го марта. Мы ожидаем, что компания продемонстрирует стабильный рост и улучшение рентабельности г/г. Негативный эффект от падения роуминговых доходов в последние месяцы года должен был значительно ослабнуть из-за сезонных факторов. МТС ранее продала корпорации Система часть активов NVision. Они были деконсолидированы, а результаты будут представлены на сопоставимой основе. Выбытие этих активов повлияло на доходы от продажи программных продуктов в структуре выручки от реализации товаров, а также положительно отразилось на OIBDA. Мы по-прежнему рекомендуем "Покупать" акции МТС с целевой ценой 388 руб. за бумагу.

Согласно нашим расчетам, выручка МТС в 4К увеличилась на 4,6% г/г до 130,1 млрд руб. при росте доходов от сервисов мобильной связи в России на 3,2% г/г. Предыдущие два квартала охарактеризовались значительным влиянием выбытия доходов от международного роуминга, так как именно на этот период сезонно приходится большая часть туристических поездок. По нашим расчетам недополученные доходы могли составить более 6,5 млрд руб. В 4К, при снижении числа зарубежных поездок, база сравнения выровнялась, и мы ожидаем увидеть более высокие темпы роста. Основным фактором увеличения доходов от сервисов мобильной связи, на наш взгляд, остался пересмотр тарифов в начале года. Некоторое негативное влияние все еще могло оказывать выбытие части абонентов, в том числе трудовых мигрантов.

Мы ожидаем, что выручка МТС Банка увеличилась на 12% г/г против +15,5% в предыдущем периоде. Замедление в основном связано с высокой базой и падением темпов роста портфеля розничных кредитов.