Как потенциальные санкции США могут отразиться на рынке ОФЗ

В последние недели санкционная риторика запада заметно активизировалась. Официальные лица России призвали готовиться к санкциям со стороны США и искать механизмы их преодолений. Вероятность введения санкций стоит оценивать через призму напряженности и конфронтации в двухсторонних отношениях. На данный момент в них отсутствуют избыточные точки напряжения, как это было, например, в 2014 и 2018 годах, либо они не более "горячи", чем во взаимоотношениях США с другими странами.

Потенциальные санкции могут прийти по двум направлениям – это ограничение на покупку нового государственного долга, в том числе и ОФЗ , со стороны американских инвесторов и ограничение по расчётам через SWIFT. Оба варианта будут иметь тяжелые последствия не только для России, но и для её партнеров.

Новая ключевая ставка не приведет к оттоку средств иностранных инвесторов На долю иностранцев приходится порядка 3,2 трлн рублей ОФЗ, из них 1 трлн рублей на инвесторов из США. В случае введения санкций мы ожидаем отток из старых выпусков в размере 20% или порядка 8,5 млрд долларов.