Облигации, индексируемые к инфляции: приятное летнее предложение, - "Сбербанк КИБ"

Минфин объявил, что в текущем месяце начнет размещение облигаций, с номиналом, привязанным к инфляции. Как сообщило ведомство, выпуск будет размещен на восемь лет, купон, предварительно, составит 2%, объем - до 150 млрд. руб. Мы полагаем, что эти бумаги представляют определенный интерес. Такие облигации - инструмент, который обычно предпочитают пенсионные и страховые фонды. Активное участие других сегментов инвестиционного сообщества будет зависеть от размера предлагаемого дисконта и первоначального размещения.

- Все больше развитых и развивающихся стран выпускают облигации, индексируемые к инфляции. Теперь среди них и Россия.

- Размещение облигаций, индексируемых к инфляции, должно убедить инвесторов в том, что власти намерены удерживать инфляцию на низком уровне. Эти бумаги обеспечивают прямое хеджирование на случай ускорения инфляции, а их динамика обычно слабо коррелирует с другими активами. Таким образом, у инвесторов появляется привлекательная возможность диверсифицировать портфели.

- Высокий спрос на ОФЗ с купоном, привязанным к ставке RUONIA (они были размещены ранее в 2015 году) свидетельствует о сильном интересе рынка к различным инструментам с плавающим купоном.

- Судя по тому, какую поддержку оказали рынку процентных свопов облигации с купоном, привязанным к RUONIA, мы ожидаем, что размещение нового выпуска будет стимулировать развитие соответствующих деривативных продуктов (инфляционных свопов).

- Мы ожидаем, что Barclays добавит новый выпуск в расчетную базу индекса EMGILB (Emerging Markets Government Inflation-Linked Bond Index), и это повысит привлекательность новых облигаций для иностранных инвесторов.