Еще на 50: как изменится ключевая ставка в июне

Мы считаем, что ключевая ставка будет повышена на 50 базисных пунктов на заседании в пятницу, 11 июня. За этим может последовать еще одно повышение на 50 базисных пунктов в июле. После чего ставка должна остаться неизменной до конца года.

Риторика ЦБ ужесточилась в последнее время в отсутствие признаков устойчивого замедления инфляции в мае. Хотя ключевая ставка уже находится в нейтральном диапазоне 5-6%, ЦБ по-прежнему считает политику мягкой. Зампред ЦБ Ксения Юдаева сказала, что на ближайшем заседании регулятор рассмотрит вопрос о повышении на 25–50 базисных пункта. Но мы склоняемся к более жесткому сценарию по нескольким причинам.

Во-первых, ЦБ отмечает, что инфляция сейчас больше обусловлена долгосрочными факторами, а не временными и в большей степени, чем это было в апреле. Апрельская инфляция составляет 5,5% годовых, сегодня выйдут новые данные – показатель, скорее всего, составит уже 5,8%.