ВШЭ: новые максимумы годовой инфляции не оставляют ЦБ выбора

Сохранение повышенной ценовой динамики в мае, новые максимумы годовой инфляции и чрезмерно оптимистичные потребительские настроения не позволят Банку России оставить на заседании в пятницу, 11 июня, ключевую ставку на неизменном уровне. Об этом говорится в очередном выпуске бюллетеня "Комментарии о государстве и бизнесе", подготовленный Институтом "Центр развития" НИУ ВШЭ.

"Сомнений в грядущем ужесточении монетарной политики на заседании Совета директоров 11 июня нет, обсуждаемым является лишь масштаб движения ставки вверх. На наш взгляд, Банк России не будет ограничиваться полумерами и достигнет середины диапазона нейтральности досрочно, что означает рост ставки на 0,5 п. п., до 5,5%", — говорится в обзоре.

При этом, допускают аналитики, опубликованные в среду данные Росстата о росте цен на первой неделе июня на 0,16% оставляют возможности и для большего повышения — например, на 0,75 п. п. Такой сценарий эксперты считают менее вероятным, но допускают возможность его реализации.

Разве лишь валютный рынок не создает значимых проинфляционных рисков, как, впрочем, и дезинфляционных, замечают аналитики.

"Усилившаяся ориентация граждан на текущее потребление (в значительной степени за счет кредитных средств) в сочетании с ограниченными возможностями зарубежных поездок позволяет производить активный перенос возросших издержек производителей в цены на потребительском рынке и лишь традиционный фактор в виде курсовой динамики на настоящий момент выглядит нейтральным по отношению к инфляции", — сказано в обзоре.

В данных условиях достижение верхней границы нейтрального диапазона ключевой ставки, по мнению экспертов, вполне может произойти до начала IV квартала 2021 года, при этом в сфере макропруденциальной политики также можно ожидать решений, направленных на охлаждение розничного кредитования.

Опрошенные Банки.ру аналитики также ожидают повышения ключевой ставки . Основными драйверами повышения ставки они назвали высокий уровень инфляции и относительно быстрое восстановление экономической активности в России и мире. Мнения экспертов расходились только в том, насколько резким будет курс на возвращение к нейтральной денежно-кредитной политике.