Инвесторы пришли за защитой от инфляции

Размещение первого выпуска государственных бумаг, судя по всему, оказалось успешным. Спрос заметно превысил предложение, а цена размещения поднялась к верхней границе первоначально установленного коридора (91% от номинала). Впрочем, даже по такой цене облигации имеют потенциал для роста, который может реализоваться в ближайшее время.

Сегодня в 12:00 была закрыта книга заявок на облигации федерального займа, привязанные к инфляции. Техническое размещение бумаг запланировано на завтра на Московской бирже. Номинал новых облигаций будет ежедневно индексироваться к инфляции (с лагом в три месяца). Организаторами займа впервые в практике Минфина выступили Сбербанк КИБ, "ВТБ Капитал", Газпромбанк.

Официальных итогов размещения новых восьмилетних госбумаг еще нет. Однако некоторые итоги уже стали известны. Спрос заметно превысил общий объем выпуска: по данным агентства Bloomberg, он составил 200 млрд руб. Общий объем выпуска был установлен в размере 150 млрд руб. В результате цена размещения поднялась от нижней границы первоначально установленного коридора (87–92%) к его верхней границе. По словам участников рынка, организаторы разослали информационное письмо, в котором был указан финальный ориентир цены размещения — 91% от номинала. С учетом купона в 2,5% реальная доходность составила 3,8%.

Высокий спрос на новые бумаги Минфина был вполне ожидаем (см. “Ъ” от 16 июля). Инструмент был в первую очередь рассчитан на негосударственные пенсионные фонды, что оправдалось в полной мере. Как поясняет выбор инвесторов гендиректор УК "Арикапитал" Алексей Третьяков, предложенная реальная доходность в размере около 4% — существенная премия над инфляцией. По его словам, такую доходность не так просто обеспечить за счет инвестиций в другие инструменты, тем более принимая на себя дополнительные риски. Такая реальная доходность заметно выше, чем по аналогичным бумагам других развивающихся стран (2,5%). Поэтому участники рынка не исключают роста котировок новых бумаг в ближайшее время, которые компенсируют эту разницу.

Дмитрий МИХАЙЛОВИЧ