Рост числа подписчиков Netflix во втором квартале превысил прогнозы

Компания Netflix предоставила ежеквартальную финансовую отчетность. Количество платных подписчиков выросло на 1,5 млн квартал-к-кварталу, в то время как менеджмент прогнозировал прирост в 1 млн (консенсус был также на уровне +1 млн). Общее число пользователей по итогам квартала составило 209,2 млн.

Две трети новых пользователей за квартал пришло из Азии и Тихоокеанского региона. Наибольший отток был в регионе "США и Канада", где за квартал убавилось 0,4 млн пользователей. В 3 кв. 2021г. менеджмент ожидает 3,5 млн новых пользователей. Выручка за квартал год-к-году выросла на 19% и составила $7,3 млрд. Операционная маржа была на уровне 25,2%, в то время как за аналогичный период прошлого года показатель был на уровне 22,3%. Менеджмент прогнозирует 20% уровень маржи по итогам 2021 года, что связано с низкой амортизацией контента в 2кв.2021г., из-за чего маржинальность выше в этом периоде, чем будет средняя по 2021 году.

Мы оцениваем отчетность как нейтральную. Рост пользователей чуть лучше ожиданий, хотя у нас были опасения, что из-за переноса графика релизов популярных сериалов, пользовательская база стримингового сервиса может снизиться кв./кв. Прогноз менеджмента на 3 кв. может слегка разочаровать инвесторов, но в то же время мы считаем его весьма консервативным, особенно с учетом графика релизов фильмов и сериалов. После достаточно скудных по контенту двух кварталов компания входит в цикл релизов продолжений наиболее популярных сериалов сервиса.