Ставки повышены. Что дальше?

Банк России поднимает ключевую ставку рекордными за последние несколько лет темпами. На последнем заседании она была повышена сразу до 6,5%. Аналитик "Фридом Финанс" Евгений Миронюк — о сохранении "ястребиного настроя" регулятора и о том, чем это обусловлено.

При этом ускоренные темпы роста цен провоцируют усиление инфляционных ожиданий, которые, в свою очередь, еще больше подстегивают инфляцию. В третьем квартале цены, по нашим прогнозам, продолжат расти, а ключевая ставка, возможно, снова будет повышена. Еще одним проинфляционным фактором выступают сильные данные по потребительскому спросу, экспорту и инвестициям. Кроме того, отмечается импорт инфляции из США и стран — основных торговых партнеров России.

Летом 2020 года темпы роста цен, в основном, сдерживались пониженным спросом. В частности, спрос усиливался только в сегменте продовольственного ретейла (на 5–7% к аналогичному периоду 2019-го). В итоге прошлом году была сформирована низкая инфляционная база, которая во многом обусловливает текущие высокие показатели ИПЦ. При этом влияние дезинфляционных факторов стало значительно снижаться уже в августе-сентябре 2020 года на фоне постепенного ослабления карантинных ограничений по всей стране. Это создает предпосылки для снижения недельного ИПЦ в годовом выражении в августе 2021-го.