Быки снизили активность

Индекс Мосбиржи сегодня к 12:00 мск прибавил 0,1%, несмотря на снижение нефтяных цен и консолидацию в американском фондовом сегменте.

В США давление на котировки товарных активов оказала пятничная новость о том, что демократы готовят законопроект, принятие которого обусловит существенное повышение налоговой нагрузки для инвесторов рынка деривативов. В частности, предполагается, что инвесторы будут платить ежегодный налог с нереализованной прибыли по ставке до 39,8%, хотя в случае потерь по позиции будет возможен возврат средств. В настоящее время налог на прибыль от операций в данном сегменте уплачивается только после закрытия позиций, и он существенно ниже, до 20% для операций с рядом производных инструментов. Если данный законопроект будет принят, это обусловит более осторожное отношение игроков к вложениям в товарном сегменте ввиду повышения рисков дальнейшего ужесточения рыночных условий. Кроме того, на наш взгляд, в этом случае инвесторы начнут искать более благоприятные условия для операций с деривативами в других юрисдикциях, что также чревато активизацией продаж товарных активов, по крайней мере в среднесрочном периоде.

На российском фондовом рынке активность "быков" снизилась на новости о предложении Минфина сократить программу заимствований в текущем году на 875 млрд руб. По июльским прогнозам ведомства, предполагаемый объем средств, привлеченных в счет долга, в 2021 году достигнет 3,2 трлн руб. Согласно оценкам Минфина, рост отношения госдолга к ВВП РФ с текущих 20% до более 28% в 2023 году предполагает продолжение ремонетизации экономики. Наращивание заемных средств на балансе транслируется в оценочный среднегодовой рост индекса Мосбиржи на 5–15%. При этом ожидания Минфина по активности инвестиций представляются традиционно консервативными. В настоящее время эти оценки пересматриваются.