Акции ЛСР и Etalon Group – в лидерах роста

Индекс Мосбиржи сегодня к 11:30 мск торговался вблизи уровней закрытия пятницы, что соответствовало неоднородной динамике в американских фондовых индикаторах. Нефтяные котировки при этом снижались сегодня утром сравнительно активно, что, на наш взгляд, связано с реакцией рынка на опубликованные в четверг данные очередного обзора ОПЕК, которые отразили повышение оценочных уровней профицита нефти в 2022 году.

На этом фоне акции "Роснефти" торгуются несколько хуже рынка. В то же время в пятницу первый вице-президент компании Дидье Касимиро заявил о том, что чистая прибыль нефтедобытчика за первое полугодие 2021-го, в 2,6х превысившая объем за полный 2020-й, позволит выплатить промежуточный дивиденд за текущий год. На наш взгляд, это объявление свидетельствует о том, что руководство компании рассчитывает на повышение нефтяных котировок.

В аутсайдерах оказались акции РУСАЛа после того, как стало известно, что совет директоров принял решение не рекомендовать выплату дивидендов по итогам первой половины 2021-го. В то же время стоит учесть, что компания не выплачивает дивиденды уже три года, поэтому рынок, по всей видимости, уже заложил этот факт в котировки бумаг РУСАЛа. Позитивным фактором для оценок справедливой стоимости компании являются опубликованные недавно данные РУСАЛа и "Норникеля" за прошедший период. В ходе конференц-звонка менеджмент ГМК подтвердил намерение придерживаться текущей политики, подразумевающей выплату 60% EBITDA в виде дивидендов в том случае, если коэффициент "чистый долг / EBITDA" составляет менее 1,8х. С учетом данного обстоятельства, а также возможного повышения рентабельности бизнеса РУСАЛа мы ожидаем, что чистая прибыль производителя алюминия по итогам 2021 года составит 215 млрд руб.