ЦБ: рост экономики замедлился

Рост российской экономики в начале III квартала замедлился, приблизившись к докоронавирусной траектории. Замедление связано как с сохраняющимися ограничениями на стороне предложения в виде проблем с поставками сырья и материалов, так и с постепенным исчерпанием потенциала восстановления спроса во все большем количестве отраслей. Об этом говорится в очередном выпуске макроэкономического бюллетеня "О чем говорят тренды", подготовленном департаментом исследований и прогнозирования Банка России.

Как замечают аналитики, в июле-августе появились признаки уменьшения устойчивого инфляционного давления на потребительском рынке, которое тем не менее остается повышенным . Несмотря на некоторое снижение, инфляционные ожидания населения и бизнеса все еще высоки, что создает риски усиления вторичных проинфляционных эффектов от роста цен.

Кредитная активность пока еще продолжает быстро расширяться . Для реакции депозитной активности населения на увеличение ставок по банковским вкладам требуется время, отмечается в обзоре. До двузначных величин ускорился рост номинальных зарплат на фоне опережающего увеличения спроса на труд. "Это существенно поддерживает рост внутреннего спроса и служит источником проинфляционных рисков в условиях сохраняющегося отставания реакции предложения товаров и услуг на рост спроса. Проводимая денежно-кредитная политика ослабляет действие устойчивых факторов роста цен. Однако действие этих факторов будет ослабевать постепенно, сдерживая замедление годовой инфляции", — говорится в бюллетене.

В июле — первой половине августа реализовался потенциал ускоренного снижения цен на плодоовощную продукцию относительно обычной сезонности. В этот период недельный рост потребительских цен существенно, но временно замедлился с учетом сезонности. После исчерпания действия "плодоовощного" фактора динамика потребительских цен, судя по всему, вернулась на траекторию роста около 6% в пересчете на год, считают аналитики.

"В этих условиях возврат годовой инфляции на траекторию замедления к 4% произойдет после усиления дезинфляционного влияния повышений ключевой ставки на устойчивые компоненты роста цен, на это требуется определенное время", — прогнозируют в ДИП Банка России.

В июле-августе, судя по опросным показателям, наметилось замедление темпов роста экономической активности ближе к потенциальному уровню, продолжают аналитики. Они связывают такую динамику как с сохраняющимися проблемами с поставками сырья и материалов, так и с некоторым ослаблением динамики спроса в связи с исчерпанием потенциала восстановительного роста в растущем количестве отраслей и негативной реакции спроса на возросшие цены. Тем не менее, указывают эксперты, компании по-прежнему демонстрируют оптимизм относительно перспектив дальнейшего роста спроса и производства. Этому способствует сохраняющееся быстрое расширение объемов кредитования юридических и физических лиц.

Российский рынок акций в июле и августе обновлял рекордные уровни . На долговом рынке произошло существенное снижение наклона кривой доходности, при этом доходность долгосрочных облигаций снизилась, отражая рост рыночных ожиданий возвращения инфляции к целевому уровню в среднесрочной перспективе. Таким образом, проводимая денежно-кредитная политика способствует стабильности долгосрочных процентных ставок в экономике.