"Финам": ослабление ограничений ОПЕК+ станет драйвером для "префов" "Транснефти"

Аналитики группы компаний "Финам" рекомендуют инвесторам покупать акции нефтепроводной компании "Транснефть" , ожидая роста их стоимости на 14,7% . Корпорация значительно улучшила финансовые показатели во II квартале 2021 года, однако последствия сделки ОПЕК+ продолжают оказывать на нее давление. Впрочем, аналитики прогнозируют, что новые договоренности альянса о постепенном увеличении добычи станут важным драйвером роста для ценных бумаг транспортера. Ценные бумаги компании рекомендуется покупать с целевой ценой 192 058 рублей .

"Транснефть" — естественная монополия в области транспортировки нефти и нефтепродуктов. На данный момент компания перевозит порядка 82% всей нефти и 28% всех нефтепродуктов в России. Ее крупнейшими клиентами являются "Роснефть", "Газпром нефть", Китайская национальная объединенная нефтяная корпорация, "Сургутнефтегаз" и "ЛУКОЙЛ".

В исследовании отмечается, что корпорация продемонстрировала сильные финансовые результаты во II квартале 2021 года: выручка в годовом выражении выросла на 20,9% до 276 млрд рублей, скорректированная чистая прибыль увеличилась на 22,8% до 48,8 млрд рублей, а показатель EBITDA прибавил 6,4%. Свободный денежный поток, который в прошлом году был близок к нулю, достиг 36,3 млрд рублей, чему в том числе способствовали стабильно низкие капитальные затраты.

Восстановление показателей аналитики объясняют ослаблением ограничений ОПЕК+, увеличением объемов добычи нефти, повышением цен на черное золото и ростом стоимости транспортировки. В долгосрочной перспективе эксперты ожидают сохранения благоприятной конъюнктуры: "Мы полагаем, что в ближайшие годы основные финансовые результаты корпорации будут постепенно расти по мере восстановления добычи нефти в России и индексации тарифов по транспортировке".

Как отмечают аналитики, из-за сделки ОПЕК+ в первой половине 2021 года "Транснефть" перевезла на 5,1% меньше нефти, чем в первом полугодии 2020-го. Однако на фоне планов альянса вплоть до декабря ежемесячно увеличивать добычу на 400 тыс. баррелей в сутки объем сдачи нефти грузополучателям может увеличиться, говорится в исследовании: "Менеджмент компании ожидает, что по итогам года объем транспортировки нефти вырастет на 0,6% до 445 млн тонн, а нефтепродуктов — на 1,6% до 38,5 млн тонн".

Эксперты подчеркивают, что одной из сильных сторон "Транснефти" является ее дивидендная политика — являясь государственной, компания обязана выплачивать 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов. По прогнозам аналитиков "Финама", по итогам текущего года дивиденд на привилегированную акцию составит 12 084 рубля с доходностью 7,6%, а к 2023 году доходность вырастет до 9,9%.

Кроме того, привлекательности компании добавляет защитный характер ее бумаг, отмечается в исследовании. "Предсказуемость бизнеса компании, а также низкая зависимость финансовых результатов от большинства макроэкономических факторов позволяют акциям "Транснефти" при коррекциях снижаться слабее рынка", — заключают аналитики.