Власти хотят упростить компаниям выход на биржу

Минэкономразвития готовит законопроект о новом механизме привлечения инвестиций — SPAC (special-purpose acquisition company — англ., специализированная компания по целевым слияниям и поглощениям), который должен упростить выход на биржу для непубличных компаний, пишут "Известия" , ссылаясь на ведомство. Нововведение избавит перспективные фирмы от лишних издержек на листинг и облегчит для них поиск источников финансирования, рассчитывают в министерстве. Механизм позволит привлекать средства инвесторов в перспективные компании благодаря размещению акций или цифровых активов вновь созданной проектной компании (SPV), отметили в пресс-службе.

Согласно выдержке из дорожной карты, целью SPAC является инвестирование в акции перспективных компаний по усмотрению оригинатора, которым, как правило, выступает успешный инвестор с деловой репутацией. Регулирование будет предполагать обязанность для таких компаний хранить привлеченные средства на эскроу-счетах, требования к квалификации инвесторов, установление максимальной стоимости одной акции SPV, а также срока существования таких технических фирм.

По словам эксперта группы корпоративных рейтингов АКРА Алексея Корнева, механизм SPAC упрощает компаниям доступ на биржу, но для инвесторов, особенно розничных, он несет больше рисков по сравнению с инвестициями в акции организаций, выходящих на IPO. SPAC-компании обладают большим сходством со стартапами и венчурными инвестициями, пояснил эксперт. Воспользоваться нововведением смогут прежде всего начинающие IT-компании, но SPAC может стать отличным инструментом для всех фирм, так как существенно снижает затраты на привлечение капитала и позволяет получить финансирование относительно небольшим организациям, пояснил Корнев.

Инвестиции в SPAC-компании похожи на покупку кота в мешке из-за более высокого риска, а также того факта, что за возможный провал отвечают организаторы SPAC, а биржа умывает руки, отметил аналитик "Финама" Леонид Делицын. На российском рынке SPAC-компании в первое время вряд ли будут привлекать в сумме более 1 млрд долларов в год, но в перспективе пяти — десяти лет эта сумма может вырасти до 5 млрд долларов, прогнозирует эксперт.

Руководитель центра инвестиционного анализа и макроэкономических исследований ЦСР Даниил Наметкин считает, что логичнее смягчать требования к процедурам IPO, а не создавать механизм, который позволит их обойти. Предполагается, что вложения в SPAC будут доступны только квалифицированным инвесторам. Поскольку SPAC несет для инвесторов повышенные риски, введение этого инструмента может еще больше снизить доверие к российскому фондовому рынку в целом, отметил Наметкин.