Импортозамещение продолжает поддерживать экономику, - "Сбербанк КИБ"

Ускорение годовых темпов инфляции до 15% в январе привело к существенному падению зарплат в реальном выражении, на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (хотя в номинальном выражении зарплаты повысились на 5,8% в сравнении с январем прошлого года). Неудивительно, что оборот розничной торговли в январе к январю прошлого года сократился на 4,4%. При этом инвестиционная активность в январе тоже снизилась, на 6,3% по сравнению с январем 2014 года. Довольно примечательно (мы ранее говорили об этом), что объем выпуска в обрабатывающей промышленности снизился только на 0,1% в сравнении с январем 2014 года, но было зафиксировано значительное падение импорта (как следует из статистических данных Таможенной службы, в январе импорт из дальнего зарубежья упал почти на 40% по сравнению с январем прошлого года). Таким образом, импортозамещение продолжает поддерживать экономику.

Процесс импортозамещения будет основным фактором поддержания экономического роста в этом году. Возможно, но не обязательно, ВВП в этом году сократится, но не так существенно, как внутренний спрос (мы ожидаем 5%) или инвестиции (мы прогнозируем 8%).