Брокеры указали на риски для экономики при дефолте по бондам "Роснано"

Брокеры и дилеры призвали власти не допустить реструктуризации и дефолта по облигациям "Роснано", стало известно РБК . Такие действия будут иметь негативные последствия для всего сегмента квазисуверенных облигаций, которые в конечном счете приведут к замедлению экономического роста в России, говорится в письме Национальной ассоциации участников фондового рынка, направленном в Банк России и правительство. НАУФОР объединяет российских брокеров, дилеров и управляющие компании.

По мнению НАУФОР, в случае реструктуризации долгов или дефолта "Роснано" на долговом рынке произойдет переоценка риска облигаций госкорпораций, компаний и банков со 100-процентным госучастием, а также отдельных субъектов Российской Федерации. В результате для таких эмитентов вырастет кредитная риск-премия и стоимость обслуживания долга, а некоторые из них не смогут привлекать долг без прямых государственных гарантий.

Негативный эффект от реструктуризации и дефолта "Роснано" подорвет перспективу реализации госпрограмм в различных секторах экономики (например, реализации инфраструктурных проектов, для финансирования которых предусмотрен выпуск инфраструктурных облигаций), считают в НАУФОР. Это в итоге приведет к замедлению экономического роста в стране, считают в ассоциации.

Долговые обязательства "Роснано" оказались в центре внимания после того, как в пятницу, 19 ноября, Мосбиржа по предписанию Банка России приостановила торги облигациями компании из-за риска инсайдерской торговли на бирже.

В тот же день компания "Роснано" объявила, что обсуждает с кредиторами и крупными владельцами облигаций сценарии реструктуризации своих долгов, часть из которых не покрыта гарантиями государства. Компания провела с ними закрытую встречу. В "Роснано" констатировали, что накопленный непропорциональный долг и ее текущая финансовая модель требуют корректировок.

Сообщение вызвало негативную реакцию на долговом рынке. В понедельник, 22 ноября, котировки рублевых облигаций компании обвалились на 10—30% — до уровня 70—90% от номинала. Значительная ценовая просадка в облигациях была вызвана неожиданным характером заявления компании о возможной реструктуризации долга, надежность которого инвесторы не подвергали сомнению, отметили в НАУФОР.

В понедельник, 22 ноября, на фоне падения облигаций "Роснано" индекс корпоративных облигаций Мосбиржи снизился на 0,38%, до 451,23 пункта. Последний раз столь низкие значения индекса наблюдались в октябре 2020 года. Доходность индекса выросла до 9,17% годовых. Индекс ОФЗ на дневном минимуме опускался на 0,3%, до 134,95 пункта. Это самое низкое значение с января 2019 года. Доходность индекса выросла до 8,47% годовых.

Во вторник, 23 ноября, Министерство финансов впервые прокомментировало ситуацию с облигациями "Роснано", заявив, что государственные гарантии по долгам "Роснано" будут соблюдены в полном объеме. Комментарии Министерства финансов помогли бумагам отыграть часть потерь.

Банк России 25 ноября заявил, что не видит системных рисков в ситуации с долгом "Роснано", так как обязательства компании равномерно распределены по системе. По мнению НАУФОР, этих заявлений недостаточно, и они могут рассматриваться инвесторами как устранение государства от решения проблем с долгом по квазисуверенным облигациям, не обеспеченным государственными гарантиями.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 25 ноября внесло долгосрочные рейтинги эмитента в иностранной и национальной валютах "Роснано" в список на пересмотр. Свое решение агентство объяснило возросшей неопределенностью, которая возникла после того, как компания объявила о переговорах с кредиторами по возможной реструктуризации долга.

Ситуация с долгами "Роснано" может стать тестом для государства на готовность нести финансовые потери в связи с высокорисковыми инвестициями, считают в Fitch. В последний раз агентство обновляло рейтинг госкомпании в декабре — он находится на уровне "BBB" со "стабильным" прогнозом в иностранной и национальной валюте, то есть соответствует рейтингу, присвоенному России. Пока Fitch оценивает вероятность господдержки "Роснано" как высокую. Агентство продолжит следить за риском рефинансирования "Роснано" и государственными мерами поддержки компании, говорится в его заявлении.

Суммарный объем выпусков облигаций "Роснано" составляет 71,58 млрд рублей. Компания разместила девять выпусков. Бумаги трех серий (06, 07, 08) на 31,4 млрд долларов с погашением в 2022 и 2028 годах покрыты гарантиями Минфина, а облигации на 40,18 млрд не имеют защиты. В декабре "Роснано" предстоит выплатить купоны по бумагам пяти серий и погасить один выпуск облигаций на 4,5 млрд рублей.

Помимо облигаций у компании также есть обязательства по банковским кредитам. На середину 2021 года они составляли 76,4 млрд рублей, согласно данным ежеквартального отчета компании по РСБУ.