Рубль взял курс на укрепление

Всю прошлую неделю пары USD/RUB и EUR/RUB двигались относительно синхронно в направлении более низких уровней (рубль укрепился на 2.3% и 2.2%, соответственно). Для доллара целью стала отметка 73.50, а для евро – 83.0. Синхронность была обеспечена стабилизацией пары EUR/USD вблизи отметки 1.1300. Тем не менее, формирование самого тренда в рубле пришлось на довольно смешанный новостной фон – в перспективе ближайшей недели, на наш взгляд, он пока указывает на "боковую" динамику национальной валюты.

Во-первых, внешние рынки перешли из состояния около панических настроений в конце ноября в режим аккуратной коррекции (и, местами, восстановления ценовых уровней) по мере появления большей ясности относительно угроз штамма "омикрон". В совокупности с умеренно позитивной реакцией рынков на решение ОПЕК+ о готовности оперативно ограничить добычу (вопреки ее плановому увеличению в январе) оба обстоятельства оказали прямое влияние на риск-аппетиты в отношении сырьевых валют, включая рубль.

Косвенное влияние оценить несколько сложнее, ведь в случае снижения угроз от "омикрона" у ФРС появится все больше смелости для монетарного сдерживания инфляции и (потенциального) ускорения оттока капитала с развивающихся рынков. И здесь ключевыми являются намеки главы ФРС Пауэлла на то, что регулятор может завершить сворачивание количественных стимулов на несколько месяцев раньше заявленных сроков и приступить к повышению учетной ставки уже в середине 2022 года. Показательным следствием для нас является пересмотр прогноза экономистов SG, о котором мы писали в пятницу.