Рынок облигаций позитивно воспринял сигналы ФРС

В четверг доходность ОФЗ по всей кривой снизилась на 2-8 б.п., отыграв потери начала недели. Доходность 10-летих ОФЗ вернулась к 8,53% (-6 б.п.). Рынок рублевых облигаций позитивно отреагировал на улучшение ФРС прогнозов по экономике США и снижение доходности UST-10 до 14,41% (-5 б.п.). Инвесторы поверили, что повышение ставки ФРС будет способствовать замедлению инфляции и не повредит восстановлению экономики.

Из других важных новостей отметим повышение ставки Банком Англии на 25 б.п. (что оказалось сюрпризом) и комментарий о возможности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. ЕЦБ оставил ставки без изменений и сообщил, что не планирует повышение ставок в течение 2022 г.

Ужесточение ДКП мировыми Центробанками на этой неделе поддерживает наши ожидания повышения ставки ЦБР на сегодняшнем заседании до 8,5% (+100 б.п.). Инфляционные ожидания населения РФ и оценка наблюдаемой инфляции в декабре выросли, что может сигнализировать о необходимости повышения ставки в начале 2022 г. до 9,0%. При реализации такого сценария доходность ОФЗ срочностью до 5 лет может вырасти еще на 25-50 б.п.