Напряженность на Ближнем Востоке подталкивает нефть к дальнейшему росту

Сегодня утром фьючерсы на нефть марки Brent превысили 88 долл./барр. на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке. Так, по сообщениям в СМИ, коалиция во главе с Саудовской Аравией начала военную операцию с использованием авиации против хуситов после террористических нападений в ОАЭ. Хотя пока не отмечается каких-либо серьезных рисков перебоев поставок нефти, цены растут, так как рынок еще помнит падение суточной добычи на 50% в Саудовской Аравии после атаки на ее нефтегазовые активы в 2019 г. Любые перебои могут быть более опасны для рынка в текущий отопительный период, когда нефтепродукты пользуются дополнительным спросом на фоне высоких цен на газ. Несмотря на относительно теплые погодные условия в Европе и коррекцию спотовых цен, они все еще остаются на очень высоких уровнях (885 долл. за 1 тыс. куб. м) и могут вновь резко вырасти в случае похолоданий.

Как мы уже отмечали, все-таки главной причиной продолжительного роста цен на нефть является быстрое восстановление спроса, несмотря на новые штаммы коронавируса, что подтверждается падением запасов в США. Напомним, что запасы нефти в этой стране снижаются уже семь недель подряд, и общее падение за этот период составило почти 21 млн барр. нефти. Мы также полагаем, что несмотря на рост лимитов добычи ОПЕК+, не все страны смогут наращивать добычу такими быстрыми темпами. В США также, несмотря на рост цен на нефть, наблюдаются проблемы с увеличением добычи, и, вероятно, она не сможет выйти на докризисные уровни в 13 млн барр./сутки. Текущая политика в США значительно жестче ограничивает проекты с повышенным экологическим риском, что снижает шансы на рост добычи как сланцевой нефти, так и развитие проектов на Аляске.

Тем не менее, предложение будет постепенно увеличиваться, и рынок может сбалансироваться после прохождения отопительного сезона. Также стоит ожидать и значительного снижения спотовых цен на газ в Европе, а дополнительные объемы поставок СПГ в 2022 г. должны позволить заранее подготовиться к следующему зимнему периоду. Кроме того, мы полагаем, что возможно начало поставок газа по Северному потоку-2, что также должно позволить сбалансировать газовый рынок в Европе. В результате мы считаем, что хотя коррекция цен на нефть и произойдет, они останутся на относительно высоких уровнях. Так, по нашим прогнозам, средняя цена марки Brent в 2022 г. составит 73 долл./барр.