Волатильность котировок алюминия продолжит расти

Котировки алюминия по итогам торгов 2 февраля составили $2 986/т на фоне снижения цен на энергоносители в Европе, тогда как буквально несколько дней до этого цены достигли нового исторического максимума ($3 131/т). Цены других цветных металлов наоборот выросли на торгах 2 февраля, частично восстановившись после снижения на прошлой неделе.

Несмотря ужесточение монетарной политики ФРС США, котировки алюминия и прочих цветных металлов демонстрируют разнонаправленную динамику. Основная причина – разные ожидания в отношении фундаментальных факторов. В частности, участники рынка алюминия опасаются существенного дефицита в 2022 г. в результате сокращения предложения металла в Европе и Китае. Так, по оценкам Русал, глобальный дефицит алюминия в текущем году может составить 1,6-1,7 млн т. При этом именно в 1 и 2 кварталах 2022 г. рынок зафиксирует наиболее значительную нехватку металла, тогда как во втором полугодии прогнозируется восстановление производства в Китае.

Проблемы с поставками металла на рынок начались ближе к концу 3 кв. 2021 г., когда дефицит поставок электроэнергии привел к сокращению выпуска алюминия в Китае, а в Европе из-за высокой стоимости электричества заводы вынуждены были останавливаться в пиковые часы загрузки. Доля затрат на электроэнергию в общей себестоимости производства алюминия увеличилась с 33% до 38%. И хотя на текущий момент основные проблемы с поставками электроэнергии решены, убытки из-за высокой себестоимости производства алюминия вынуждают некоторые предприятия закрываться. Так, Alcoa Corp. заявила в конце 2021 г., что закроет свой убыточный алюминиевый завод San Ciprián в Испании (228 тыс. т в год), а Norsk Hydro сократит производство на заводе в Словакии до 60% мощности.