Sber CIB: российские компании станут активно выкупать свои акции

Компании из РФ будут более активно принимать участие в программах обратного выкупа собственных акций в сложившихся обстоятельствах, несмотря на то, что в последние десять лет это было редкостью, считают аналитики Sber CIB.

На рынке американских акций компании из индекса S&P 500 при распределении прибыли направляют около 60% средств на обратный выкуп, на дивиденды приходится только 40%, отметили эксперты. Однако в России ситуация иная: напротив, здесь объем дивидендов в десятки раз выше объема обратного выкупа акций. Так, по итогам прошлого года компании из индекса "голубых фишек" Московской биржи направили на дивиденды около 2,4 трлн рублей, на обратный выкуп акций пришлось лишь 35 млрд рублей, уточнили аналитики.

Возможное изменение ситуации, по мнению экспертов, может быть связано с законом, который вступил в силу 14 марта. Согласно ему акционерные общества могут проводить обратный выкуп акций по рыночной цене до 31 августа следующего года без предварительных расчетов.

Подобные изменения должны оказать поддержку котировкам акций, уверены эксперты, так как впоследствии с помощью выкупленных акций компании смогут проводить сделки M&A, а также распределять акции среди сотрудников в рамках мотивационной программы либо продать их на рынке в случае роста котировок.

В числе рисков, связанных с активным выкупом акций, — снижение ликвидности, так как количество акций в свободном обращении уменьшается. Однако выкуп ценных бумаг все равно сможет поддержать рынок.

Выделенные из ФНБ средства можно направить в стратегически важные сектора и госкомпании, в том числе в нефтегазовую отрасль, банки, электроэнергетику и транспорт, что поможет обеспечить дополнительную поддержку их акциям, полагают эксперты инвестбанка. Тем не менее, напоминают они, министр финансов РФ Антон Силуанов заявил 28 марта, что средства ФНБ пока не направлялись на выкуп акций.

Как отмечают в Sber CIB, если компании решат полностью реализовать действующие программы обратного выкупа акций в 2022 году, то только их объем выкупа может превысить 500 млрд рублей. В то же время многие эмитенты могут сократить дивиденды или отказаться от их выплат в текущем году по причине экономической неопределенности.