В сентябре ЦБ РФ, возможно, понизит ставку более существенно, чем 31 июля, - "Сбербанк КИБ"

ИПЦ в июле вырос на 0,8% по сравнению с июнем. Интересно, что за 27 дней июля рост ИПЦ составил 0,9%. Соответственно, в конце месяца цены, видимо, начали снижаться. В июле 2014 года инфляция была на уровне 0,5%. Формально рост цен ускорился, и годовая инфляция составила 15,6% на конец июля против 15,3% на начало месяца. Тем не менее рост цен был связан в основном с индексацией регулируемых тарифов на 7,1% с 1 июля. Без учета тарифов рост ИПЦ составил только 0,2%, т. е. меньше, чем в июле 2014 года, когда инфляция составила 0,3%.

Мы по-прежнему считаем, что в августе ИПЦ может снизиться вслед за ценами в сельскохозяйственной отрасли. Поскольку в августе 2014 года месячная инфляция составила 0,2%, в этом случае годовая инфляция быстро замедлится и 11 сентября ЦБ, возможно, понизит ключевую ставку более существенно, чем 31 июля (50 б. п.).