Инфляция и экспортные доходы. Какой курс рубля является равновесным

До введения жестких санкций, в 2018–2021 годах курс рубля был искусственно занижен за счет действия бюджетного правила, которое уже отменили. Теперь же укрепление рубля благотворно влияет на сдерживание внутренних цен, однако оказывает негативное влияние на экспортные доходы. Равновесным в данных условиях является курс рубля в 60–65 рублей за доллар, пишет РБК со ссылкой на исследование академиков РАН.

Параметры равновесия курса должны определяться несколькими факторами — дефицитом бюджета, оттоком капитала и уровнем торгового баланса, указывают эксперты РАН. В последнем элементе — торговом балансе — сейчас наблюдается значительный перевес в сторону положительного сальдо. В настоящее время фиксируется избыточное предложение на рынке валюты, что и приводит к укреплению рубля, отмечают специалисты.

Тем не менее российской валюте вряд ли удастся достичь равновесности из-за большой волатильности, считают опрошенные изданием эксперты. Теоретически, искусственно повысить стабильность курса возможно, однако на сегодняшний день создать необходимый для этого инструмент очень сложно. Переход к новому состоянию экономики, которое можно было бы назвать условно равновесным, точно займет несколько лет, добавили специалисты.

Кроме того, диапазон равновесного курса, прогнозируемый ИНП РАН, занижен, считает ведущий аналитик "Фридом Финанс" Наталья Мильчакова. По словам других экспертов, после укрепления рубль снова может откатиться до уровня в 80 рублей за доллар.

"Равновесным будет считаться курс, который в России устроит всех — экспортеров, население и государство. Скорее всего, 65–70 рублей может быть таким курсом, если только обстановка на нефтяном рынке или геополитика не изменит ситуацию", — добавила Мильчакова.

Накануне стало известно, что рубль завершил текущую неделю в "красной зоне" , продемонстрировав снижение к доллару и евро в течение трех сессий подряд.