"Маневр Набиуллиной": что ЦБ решил делать с рублем и в чем тут проблема — Bloomberg

Глава Банка России Эльвира Набиуллина решила воспользоваться укреплением рубля после обвала для борьбы с инфляцией, пожертвовав доходами бюджета, рассказывают осведомленные источники Bloomberg . Инсайдеры назвали такой подход "тактическим маневром Набиуллиной".

После февральских событий рубль резко упал, но затем начал заметно укрепляться в условиях жесткого контроля за движением капитала, обвала импорта и притока "миллиардов нефтедолларов" — вскоре, как пишет Bloomberg, рубль стал "спасательным кругом" для Банка России.

Вместо того, чтобы быстрее смягчать политику и снимать ограничения на трансграничное движение денег, Набиуллина планировала продержаться в жестких условиях как можно дольше — даже несмотря на возможные потери бюджета, рассказывают источники. Когда инфляция вернулась на приемлемый уровень, Банк России начал поэтапно снижать процентную ставку: на последнем заседании ее снизили до 11% .

Кульминация "маневра Набиуллиной", считает агентство, может наступить в пятницу, 10 июня, когда запланировано заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке. Хотя большинство экспертов предсказывают снижение до 10%, ряд аналитиков полагает, что ставку могут вернуть на докризисный уровень — 9,5%.

Более того, аналитики JP Morgan считают, что для того, чтобы "оживить потребительские расходы" и сбалансировать растущий экспорт, ЦБ, возможно, придется опустить ставку даже ниже "нейтрального" уровня — до 6–8%.

В начале июня Росстат действительно зафиксировал нулевую недельную инфляцию — даже произошло первое с прошлого лета снижение цен.

"Стратегия ясна: сначала позвольте рублю укрепиться, чтобы бороться с инфляцией. Но есть одна загвоздка: эта тактика имеет смысл, если импорт восстановится и тогда в торговле установится хотя бы относительный баланс. Но импорт еще не восстанавливается И это проблема", — объяснил для Bloomberg экономист, бывший замминистра финансов и экс-зампред ЦБ Олег Вьюгин.