"Задача у ЦБ сложная". Как изменится ключевая ставка 22 июля и к чему это приведет

В пятницу, 22 июля, состоится очередное заседание Банка России, на котором регулятор примет решение по ключевой ставке. Сейчас она находится на уровне 9,5%. Эксперты соглашаются, что дальнейшее снижение вероятно, и оно может стать пятым подряд с февраля. Аналитик Банки.ру Вадим Тихонов объяснил, как может измениться ставка и чего ждать после заседания ЦБ.

10 июня совет директоров ЦБ снизил ключевую ставку на 150 б. п. до 9,5%, вернув показатель к докризисному уровню. Тогда регулятор отметил, что внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Однако инфляция замедляется быстрее, а снижение экономической активности — в меньшем масштабе, чем Банк России ожидал в апреле.

Ставку действительно снова снизят?

"Это наиболее вероятно. ЦБ прогнозирует средний уровень ключевой ставки в диапазоне 8,5–9,5% с 14 июня и до конца 2022 года. Сейчас она составляет 9,5%", — говорит Вадим Тихонов.

Хотя ставку уже вернули на докризисный уровень, дальнейшее снижение вероятно, так как тогда экономическая ситуация была иной и рубль был слабее, добавляет аналитик.

Повлияет ли это на курс рубля?

"Снижение ключевой ставки, рост доступности кредитных денег, последующий постепенный рост спроса — возможные факторы влияния на курс национальной валюты. Но в сложившейся ситуации этого недостаточно, чтобы существенно ослабить рубль. Поскольку есть более мощные факторы, на него влияющие: это и уровень импорта, который пока не восстановился, следовательно, не повышается спрос на инвалюту, и возможность сохранения негативной динамики цен на нефть и другие виды сырьевого экспорта, способствующее снижению притока валюты в Россию", — поясняет аналитик.

Кнопка со ссылкой Какой может быть ставка?

"Учитывая снижение инфляции, а это одна из основных целей ЦБ, полагаю, что снижение составит 0,5 процентного пункта до 9%. Хотя есть мнение других экспертов, что шаг окажется более решительным — сразу до 8,5%, поскольку регулятор может оценивать замедление инфляции как явление временное", — считает Вадим Тихонов.

Значит ли это, что экономическая ситуация улучшается?

"Нельзя делать выводы об экономике в целом по одному-двум показателям. Ключевая ставка — один из инструментов управления. В прошлом релизе по ее изменению ЦБ констатировал сокращение потребительской активности в реальном выражении в условиях высокой склонности населения к сбережению и снижения реальных доходов", — объясняет эксперт.

Прогноз регулятора по годовой инфляции: 14–17% в 2022 году, напоминает Тихонов.

"Инфляция снижается быстрее прогнозов, при этом нужно "разгонять" экономику хотя бы за счет поднятия спроса и потребительской активности через более дешевый кредит. Последнее также повлияет и на доходы банков, так как кредитование существенно сжалось в первом полугодии 2022 года", — говорит аналитик.

Какие еще изменения можно ждать после заседания ЦБ?

"В последние месяцы изменений можно ждать любых и отовсюду. Но если говорить конкретно о том, что принесет снижение ставки, то это более дешевые кредиты, начало восстановления кредитования. Но задача у ЦБ все же сложная: и инфляцию сокращать, и экономику разгонять, имея массу внешних факторов, на которые регулятор повлиять не в силах. Так что я бы не ожидал быстрых изменений ни для курса рубля, ни для экономики в целом", — заключает Вадим Тихонов.