Аналитик объяснил, как "карантин" ЦБ может повысить спекулятивность рынка

Введенный Центробанком полугодовой "карантин" на ценные бумаги, купленные российскими резидентами за рубежом, повысит спекулятивность рынка: формировать краткосрочные позиции сейчас более целесообразно, поскольку последующее снятие ограничений может продавить рынок. Об этом говорится в аналитической записке главного инвестиционного стратега компании ITI Сapital Искандера Луцко.

Напомним, ЦБ в понедельник, 8 августа, ввел ограничения на некоторые спекулятивные сделки на фондовом рынке. Так, депозитарии и регистраторы в течение шести месяцев не смогут проводить операции с ценными бумагами, зачисленными со счетов иностранных депозитариев или уполномоченных держателей, за исключением бумаг, приобретенных до 1 марта 2022 года. Также в полугодовой "карантин" попадают ценные бумаги, которые были куплены нерезидентами из дружественных стран и контролируемыми иностранными компаниями (кроме резидентов Белоруссии) у других нерезидентов в период с 25 июня 2022 года и до даты переквалификации счета депо типа "С" в обычный счет депо. Ограничения не распространяются на акции, полученные в результате погашения депозитарных расписок, если инвестор владел ими до 1 марта 2022 года.

"После масштабных продаж в самом начале августа регулятор, видимо, полностью осознал колоссальные негативные последствия для рынка акций от расконвертации расписок и потенциального "навеса"", — рассуждает Луцко.

По подсчетам ITI Сapital, доля расписок составляет порядка 25% капитализации всего российского рынка, или порядка 124 млрд долларов, из которых 87 млрд приходятся на нерезидентов, в том числе 37 млрд долларов — на нерезидентов из дружественных стран.

"Высока вероятность того, что после спецоперации существенный объем российских расписок перешел от нерезидентов из "недружественных" стран к нерезидентам из "дружественных", а также к КИК, хотя они зарегистрированы в "недружественных" юрисдикциях. Кроме того, многие нерезиденты из "дружественных" стран планировали реализовать этот объем через локальных брокеров, что и привело бы к масштабным продажам", — пишет аналитик.

Он предполагает, что "запрет на сделки будет действовать долгое время, а заморозка средств от продажи расписок продлится более шести месяцев, что снизит мотивацию инвесторов по-прежнему покупать расписки в целях расконвертации".

"Введение запрета повышает спекулятивность рынка, так как в среднесрочной и долгосрочной перспективах будет опаснее формировать позиции ввиду "навеса", который может продавить рынок после снятия ограничений", — заключает эксперт.

По его мнению, в ближайшее время, после просадки первой недели августа, стоит покупать бумаги, но все позиции должны быть краткосрочными.