ЦБ допустил снижение годовой инфляции в марте-апреле 2023 г. ниже 4% из-за эффекта базы

Годовая инфляция в РФ в марте-апреле 2023 года может временно снизиться ниже 4%, но это будет "арифметический эффект" из-за высокой базы 2022 года. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на брифинге по итогам совета директоров ЦБ.

"По нашему прогнозу, с учетом неоднородного влияния структурной трансформации инфляция в 2023 году составит 5-7%. ДКП направлена на то, чтобы вернуть ее к 4% в 2024 году", - озвучила она официальные прогнозы ЦБ.

По его словам, "годовая инфляция замедляется, но в дальнейшем действия дезинфляционных факторов будет ослабевать".

" Основную роль в коррекции цен в летние месяцы сыграли произошедшее укрепление рубля, повышенная склонность населения к сбережению и рост предложения сельхозпродукции. Это во многом разовые факторы, влияние которых будет постепенно уменьшаться", - сказала Набиуллина.

"Текущие темпы роста цен будут формироваться выше сегодняшних околонулевых значений", - считает глава ЦБ.

Годовая инфляция как зеркало заднего вида

"При этом мы не исключаем, что годовая инфляция в I полугодии 2023 года временно опустится ниже цели ( 4%- ИФ ) из-за эффекта высокой базы", - предупредила Набиуллина, пояснив, что речь идет о марте-апреле – месяцах, когда был скачок цен в 2022 году.

Экономика 16 сентября 2022 Глава ЦБ РФ отметила, что пространство для снижения ключевой ставки сужается Читать подробнее

"То есть, сравнивая цены потребительских товаров и услуг в марте-апреле следующего года с ценами в марте-апреле текущего, когда были ажиотажный спрос и резкий всплеск цен, арифметически мы можем получить низкий показатель. В этом плане годовая инфляция будет, как зеркало заднего вида, отражать ситуацию 2022 года", - пояснила она почему годовая инфляция в марте-апреле 2023 года может уйти временно ниже 4%.

Эффекты структурной перестройки

Набиуллина также заявила, что сегодняшнее слабое инфляционное давление связано и с эффектами структурной перестройки экономики.

"Ранее мы говорили о том, что она преимущественно увеличивает инфляцию. Теперь мы видим, что ситуация сложнее: структурная перестройка может сопровождаться и дезинфляционными процессами. Так, эффекты от санкций на экспорт и импорт могут быть как проинфляционными, так и дезинфляционными, и могут менять направленность со временем", - отметила она.

"Поясню подробнее. В случае с санкциями на импорт первоначальный эффект, безусловно, проинфляционный , так как экономика сталкивается с дефицитом подсанкционных товаров. Но затем могут начать действовать корректирующие факторы . Первое : появляются альтернативные каналы поставок, товары-заместители и так далее. Постепенное восстановление импорта смягчает проинфляционный эффект. Второе : если под санкции попал значительный объем импорта, то спрос на валюту внутри страны падает и рубль укрепляется, что также ведет к коррекции первоначального скачка цен", - сказала глава ЦБ.

"В случае санкций на экспорт начальный эффект, напротив, дезинфляционный . Экспортеры ищут возможности заместить выбывший внешний спрос, в том числе через увеличение поставок на внутренний рынок, что оказывает понижательное давление на цены. Если же санкции приводят к снижению притока экспортной выручки в страну, то через ослабление рубля это частично уменьшает первоначальный дезинфляционный импульс. Со временем многие компании найдут новые внешние рынки. Для инфляции этот фактор работает как в плюс (за счет того, что компании получают больше гибкости в ценовой политике на внутреннем рынке), так и в минус: благодаря восстановлению притока валютной выручки укрепляется курс, что дает дезинфляционный эффект", - добавила она.

"Суммируя, мы считаем, что структурная перестройка экономики будет сопровождаться ускорением роста цен , несмотря на отдельные периоды их коррекции. Это важное обстоятельство, на основе которого мы прогнозируем инфляцию выше цели в следующем году и которое учитываем при проведении денежно-кредитной политики. Что касается этого года, то мы снизили прогноз по инфляции до 11-13% ( с 12-15% - ИФ )", - сказала глава ЦБ.