Аналитики спрогнозировали, как ЦБ поступит с ключевой ставкой весной

После последнего заседания совета директоров Банка России стало еще вероятнее "профилактическое" повышение ключевой ставки на 50 б. п. в марте — апреле, следует из макропрогноза рейтингового агентства "Эксперт РА" .

После декабрьского заседания Банк России, сохранив ставку, изменил тональность и риторику "на более ястребиную", а 10 февраля дал сигнал о возможном повышении, напоминают эксперты.

"С учетом последних заявлений Банка России, мы ожидаем небольшого повышения ставки в марте — апреле (суммарно на 50 б.п.). Если профилактические меры окажут воздействие на инфляцию, понижение ключевой ставки будет возможно уже с сентября", — прогнозируют аналитики.

Альтернативным драйвером смягчения, говорится в макропрогнозе, может стать резкое падение экономической активности из-за ограниченного спроса в гражданском секторе экономики.

"В этом случае возможно радикальное снижение ставки, по аналогии с пандемией даже при инфляционном всплеске. Если серьезных новых внешних шоков не будет, можно ожидать постепенного снижения ключевой ставки до текущих уровней на декабрьском заседании 2023-го и дальнейшего смягчения в 2024", — следует из материалов.

В прогнозе также отмечается, что аналитики не считают риск сильного ужесточения денежно-кредитной политики в наступившем году "высоко вероятным": даже при росте инфляции неэкономические факторы будут ограничивать процентную политику.

"При этом роль ключевой ставки как основного ориентира для кредитных организаций и облигационного рынка за последний год снизилась, а спреды ОФЗ к "ключу" остаются на историческом максимуме. Значимое понижение ставки до июля вероятно только в том случае, если начнется полноценная рецессия", — также говорится в прогнозе.