Миноритарий предложил VEON запустить buyback ради увеличения капитализации

Инвестиционная компания Shah Capital, которая владеет миноритарным пакетом телекоммуникационного холдинга VEON, направила его совету директоров ряд предложений, призванных увеличить капитализацию группы. Среди них - запуск программы выкупа акций.

Shah Capital (основатель - выходец из UBS Химаншу Шах) владеет 5,01% капитала VEON, следует из раскрытия холдинга на сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

В своем письме, также опубликованном через SEC, акционер высказывает озабоченность низкой, по его мнению, стоимостью акций VEON ($18,84 на закрытие торгов на Nasdaq в минувшую пятницу), и слабым интересом инвесторов к холдингу даже несмотря на предстоящую продажу российского актива - "Вымпелкома". Shah Capital подготовил "дорожную карту" - набор мер, которые, по оценке автора, поднимут стоимость бумаг в несколько раз, до $100 за акцию.

Приступать к реализации плана необходимо сразу после закрытия сделки по продаже "Вымпелкома", считает он.

Так, предлагается запустить программу buyback на $200 млн. Компания при этом должна взять на себя обязательство использовать 50% от свободного денежного потока на выкуп акций до того момента, пока мультипликаторы EV/EBITDA VEON не окажутся на уровне конкурирующих с ним компаний (прогнозный коэффициент, который приводит Shah Capital, составляет EV/EBITDA 1,8x, в то время, как у других - 6x EV/EBITDA).

По итогам 2022 года денежные средства и депозиты VEON на уровне штаб-квартиры составляли $2,5 млрд. Акционер считает, что этот показатель не должен превышать $200 млн, а "излишки" предлагается направить на частичный выкуп облигаций-2024 или на досрочное погашение обязательств по кредитным линиям.

Помимо этого, VEON необходимо провести IPO своего украинского актива "Киевстар" на NASDAQ или Варшавской фондовой бирже, или продать часть своей доли в телеком-операторе. Также акционер предлагает выделить финтех- и стриминговые сервисы в отдельную компанию, чтобы вывести их на биржу Дубая к концу 2023 года.

Еще одна его идея - сокращение численности совета директоров до 7-8 человек для снижения корпоративных расходов. В настоящий момент в совете директоров 11 человек.

Крупнейшим акционером VEON является LetterOne, ей принадлежит 47,9% акций. Free float компании на Nasdaq составляет 43,8%, еще 8,3% группы находится под управлением голландского траста - штихтинга.