Конец стабильности. Аналитики оценили, когда ЦБ поднимет ключевую ставку

Совет директоров Банка России на заседании в эту пятницу, 9 июня, с высокой вероятностью сохранит ключевую ставку на уровне 7,5% годовых, полагают все эксперты, опрошенные РБК и Forbes , а также большинство (16 из 20) участников консенсус-прогноза "Ведомостей" .

Экономическая ситуация существенно не изменилась по сравнению с апрельским заседанием ЦБ, говорит старший аналитик по процентным ставкам и долговым рынкам SberCIB Investment Research Игорь Рапохин. Пока баланс проинфляционных и дезинфляционных рисков сохраняется, добавляет экономист Газпромбанка Павел Бирюков. Исходя из этого, ЦБ сохранит ставку 7,5% в июне, полагают эксперты.

Некоторые из них допускают, что на заседании будет обсуждаться и ужесточение политики. ЦБ рассмотрит возможность повышения ставки на 25 б.п. — до 7,75%, полагает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Регулятор может рассматривать шаг в 25 или 50 б.п., считает глава отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая.

Главный экономист инвестбанка "Синара" Сергей Коныгин не исключает и реальное повышение ставки, если данные по инфляции, которые Минэк опубликует на неделе, покажут существенное ускорение роста цен.

По поводу дальнейших действий ЦБ эксперты расходятся в своих прогнозах.

Бирюков считает, что регулятор не будет дополнительно ужесточать риторику. Согласно базовому сценарию Газпромбанка, инфляция составит 5,3% к концу года, а у ЦБ появится возможность снизить ключевую ставку до 7,25% в четвертом квартале.

По мнению финансового директора Экспобанка Эрнста Беккера, есть шансы на снижение ставки на горизонте двух-трех месяцев, "если ожидаемого регулятором роста инфляции не произойдет за летние месяцы". В базовом сценарии эксперта ставка может остаться неизменной до октября-ноября.

По прогнозу экономиста по России Bloomberg Economics Александра Исакова, ЦБ усилит сигнал о высокой вероятности повышения ключевой ставки во второй половине года. "Если инфляция ускорится до 5–6% в пересчете на год, как мы прогнозируем, то следует рассчитывать на начало повышения ключевой ставки в сентябре-октябре", — рассуждает эксперт.

Директор по инвестициям УК "ПСБ" Андрей Русецкий полагает, что показательным будет конец третьего — начало четвертого квартала, после периода сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию. "Если инфляция начнет разгоняться, то ЦБ может поднять ставку символически, на 0,25 п.п.", — допускает он.

На фоне преобладающих проинфляционных рисков тональность регулятора уже в июне станет более жесткой, а к концу года ставка будет выше текущих значений примерно на 100 б.п., то есть около 8,5%, ожидает кредитный аналитик "Тинькофф Инвестиции" Михаил Иванов. Управляющий директор "Газпромбанк Private Banking" Егор Сусин считает, что ЦБ может перейти к повышению ставки уже в июле.