В ЦБ раскрыли, на сколько еще собирались поднять ключевую ставку

Сохранение ключевой ставки на уровне 16,00% годовых или повышение на 100 базисных пунктов, до 17% годовых, — такие два варианта рассматривались на последнем заседании совета директоров Банка России 26 апреля 2024 года. Резюме обсуждения ключевой ставки опубликовал Центробанк.

Так, среди о сновных аргументов за повышение ключевой ставки до 17,00% годовых назывались новые данные по экономической активности, особенно по рынку труда. В частности, усиливающийся дефицит трудовых ресурсов и бюджетные расходы, которые подогревают рост реальных зарплат и, соответственно, потребительский спрос. В результате при текущей степени жесткости денежно-кредитных условий процесс дезинфляции может остановиться в ближайшие месяцы или даже смениться ускорением инфляции. Более высокий уровень ключевой ставки, утверждали сторонники повышения, обеспечит действенность денежно-кредитной политики.

Впрочем, свои аргументы были и у сторонников сохранения ключевой ставки на уровне 16,00%. В качестве аргумента они приводили то, что инфляционное давление продолжает ослабевать: снижаются как текущие темпы роста цен, так и большинство показателей устойчивой инфляции. Также аналитики утверждают, что предыдущие повышения ключевой ставки еще не в полной мере отразились в денежно-кредитных условиях. А еще целый ряд факторов может поддержать процесс дезинфляции во второй половине года. Среди таких факторов называлось сворачивание с июля программы безадресной льготной ипотеки.

В ЦБ отмечают, что  большинство участников дискуссии согласились, что новые проинфляционные сюрпризы со стороны экономической активности требуют дополнительного ужесточения денежно-кредитных условий. При этом они отметили, что для закрепления дезинфляционного процесса важно не столько текущее решение по ключевой ставке, сколько ее дальнейшая траектория.