Падение импорта в Китай увеличивает неопределенность, - "Сбербанк КИБ"

Глобальные факторы: повышение ставки ФРС - равные шансы

Сегодня рынок США возобновит работу после длинных выходных. Из событий и публикаций стоит обратить внимание на индекс оптимизма малого бизнеса Национальной федерации независимого бизнеса (13:00 МСК) и выступление неголосующего представителя ФРС Нараяны Кочерлакоты (00:15 МСК). Вчера голосующий член Комитета по операциям на открытом рынке Джон Вильямс заявил, что показатели внутри США "обнадеживают", однако внешние риски "стали больше".

Данные из Китая, опубликованные сегодня, указали на резкое сокращение импорта в страну в августе: темпы спада ускорились с 8% до 14% относительно аналогичного периода прошлого года. Динамика экспорта немного улучшилась: снижение замедлилось до 6% с 8% в прошлом месяце, что, напомним, и спровоцировало глобальное беспокойство. Сегодня китайские фондовые индексы показали обычное ралли в конце сессии и завершили день ростом на 3%.

Прогноз. Уровень сопротивления по паре EUR/USD исходя из скользящего среднего за 200 дней - около 1,1265.

Региональные факторы: целевой уровень - 70 руб. за доллар

Мы полагаем, что в пятницу Банк России воздержится от изменения ключевой процентной ставки, которая сейчас составляет 11,0%, из-за высокого уровня глобальной волатильности и ускорения инфляции в стране (см. наш обзор "CBR Meeting Preview - Taking a Pause", который готовится к публикации на русском языке). При этом ЦБ, вероятно, повысит свой прогноз темпов инфляции в соответствии с ослаблением рубля в последнее время.

Министр финансов Антон Силуанов объявил, что в проект федерального бюджета на 2016 год будет заложена средняя цена нефти Юралз на уровне $50,0 за баррель. Подготовленный ранее бюджетный документ на ближайшие три года предусматривал, что в 2016 году баррель нефти будет стоить $56,8. Озвученное главой Минфина изменение предполагает увеличение ожидающегося в будущем году бюджетного дефицита с 2,3% до приблизительно 3,0% ВВП.

Колебания курса рубля по-прежнему в основном зависят от динамики цен на нефть. Пока нефтяной рынок главным образом озабочен сокращением спроса со стороны Китая (в августе нефтяной импорт в КНР сократился на 13% по сравнению с июлем), в такой ситуации особого внимания, на наш взгляд, заслуживает разработка сланцевых месторождений в США. На минувшей неделе сократилось число задействованных в США нефтяных буровых установок (впервые за последние шесть недель). При этом, как сообщает Financial Times, в текущем году резко возросла долговая нагрузка производителей сланцевой нефти - их капиталовложения заметно превышают денежные поступления.

Между тем французский президент Франсуа Олланд вчера заявил, что к концу месяца надеется организовать в Париже встречу представителей России, Украины, Франции и Германии. Французский лидер также отметил, что, если на Украине пройдут муниципальные выборы и будут реализованы реформы по децентрализации власти, он будет ходатайствовать о снятии санкций, введенных против России.

Прогноз. Если сегодня пара USD/RUB завершит торги ниже уровня шестидневного тренда (69,00), это может на некоторое время приостановить ее рост.