Еврохим: качественный заемщик может привлекать средства за рубежом, - Аналитики Райффайзенбанка

EuroChem Group AG привлек 4-летний предэкспортный синдицированный кредит на 750 млн долл., который будет направлен на рефинансирование и инвестпрограмму. Компания сообщила, что книга заявок была переподписана в 2 раза. Кроме того, Совет Директоров ЕвроХима 9 сентября утвердит проспект программы биржевых облигаций, хотя о ее размере и других параметрах пока не сообщается. В общей сложности ЕвроХиму необходимо погасить 782 млн долл. до конца года при 688 млн долл. денежных средств на конец 2 кв. 2015 г. Ранее в ходе телеконференции по итогам 1 полугодия 2015 г CFO компании сообщал, что в ближайшее время будет объявлено о двух сделках по рефинансированию.

Случай ЕвроХима еще раз подтверждает, что частные российские компании способны занимать за рубежом даже на непростом рынке и, скорее всего, по комфортным ставкам. Мы считаем, что бонды EUCHEM 17 (YTM 5,4%), котирующиеся на уровне выпусков NLMKRU 18, выглядят дорого. Лучшей им альтернативой являются бумаги NORDLI 18 (YTM 6,7%), эмитент которых имеет более низкую долговую нагрузку и близкий набор кредитных рейтингов.