Standard & Poor's подтвердило рейтинги ВТБ
Одновременно Standard & Poor's подтвердило рейтинг банка по национальной шкале на уровне "ruAA+".
Подтверждение рейтингов отражает мнение Standard & Poor's о том, что недавний выпуск привилегированных акций Банком ВТБ, несмотря на обусловленное им увеличение регулятивного капитала 1-го уровня, не приведет к существенному изменению показателей капитала банка в условиях сохраняющейся неблагоприятной экономической ситуации в России.
По мнению аналитиков Standard & Poor's, некумулятивные привилегированные акции с высоким уровнем субординации соответствуют "высокой" классификации гибридных инструментов. По оценке аналитиков агентства, согласно российскому регулированию привилегированные акции Банка ВТБ общим объемом 307,4 млрд руб. (около 5,1 млрд долл.), выпущенные в августе 2015 г., классифицируются как базовый капитал 1-го уровня. В результате оценочный эффект выпуска привилегированных акций на достаточность базового капитала должен составить примерно 330 базисных пунктов. Выпуск акций и их классификация не оказывают влияния на рейтинги Банка ВТБ.
Как отмечает Standard & Poor's, привилегированные акции являются бессрочными, не имеют даты погашения основного долга и характеризуются высоким уровнем субординации без изменения существующей структуры акционерной собственности. В отношении этих акций не применяются преференции, касающиеся дивидендов или ликвидационной стоимости, акции предусматривают механизм выплаты некумулятивных дивидендов по усмотрению банка. Документация акций не включает выплату фиксированного дивиденда, а размер дивидендов (если они будут выплачиваться) определяется решением акционеров Банка ВТБ на годовом общем собрании акционеров. Поэтому способность абсорбирования убытков по данным акциям такая же, как и для обыкновенных акций, что имеет большое значение для определения классификации гибридных инструментов согласно критериям Standard & Poor's. Российская Государственная корпорация "Агентство по страхованию вкладов" (АСВ), выполняющая функции государственного агента, является единственным держателем привилегированных акций. В качестве оплаты приобретения акций АСВ предоставила Банку ВТБ российские государственные облигации сроком погашения в 2025-2034 гг.
По мнению Standard & Poor's, привилегированные акции имеют характеристики государственных гибридных инструментов капитала согласно нашим критериям. Это означает, что они могут быть без ограничения включены в наш расчет совокупного скорректированного капитала Банка ВТБ, объем которого составлял 903,3 млрд руб. на 31 декабря 2014 г. Акции были размещены в рамках государственной программы рекапитализации банковской системы, и мы считаем их частью пакета мер по поддержке банковского сектора.
Бессрочный характер привилегированных акций, тот факт, что их держателем является государство, а также особенная и очень важная роль Банка ВТБ для российской экономики являются ключевыми факторами, которые позволяют Standard & Poor's присвоить этим акциям "высокую" классификацию гибридных инструментов. Изменение срока погашения акций (например, в соответствии с законодательством) и установление дат погашения может обусловить изменение нашего мнения об их классификации.
Как считают в Standard & Poor's, размещение акций может снизить риски, которые агентвто отмечает при оценке характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile — SACP) Банка ВТБ, поскольку их выпуск, вероятнее всего, обусловит значительное увеличение совокупного скорректированного капитала банка, что позволит ему абсорбировать потенциальные потери по кредитам. Вместе с тем Standard & Poor's по-прежнему прогнозирует ухудшение качества кредитного портфеля банка и, как следствие, увеличение потребностей в резервировании в связи с неблагоприятной экономической ситуацией в России и ухудшением кредитоспособности как корпоративных, так и розничных клиентов. Standard & Poor's ожидает, что расходы на формирование резервов составят более 2% в 2015-2016 гг., и Банк ВТБ будет демонстрировать консолидированные убытки в 2015 г., а доходность капитала составит около -3,4%. Поэтому мы предполагаем, что коэффициент капитала, скорректированный с учетом рисков (risk-adjusted capital — RAC), останется ниже 5% до конца 2016 г. по сравнению с 4,2% на 31 декабря 2014 г., что Standard & Poor's оценивает как низкий показатель согласно собственным критериям.
Вместе с тем Standard & Poor's отмечает, что российское правительство продемонстрировало готовность оказывать Банку ВТБ поддержку, агентство ожидает, что оно прямо или опосредованно предоставит банку поддержку в отношении его показателей капитала в целях сохранения адекватной конкурентной позиции на рынке.
Standard & Poor's считает Банк ВТБ организацией, связанной с государством (ОСГ). Кроме того, существует "очень высокая" вероятность предоставления банку экстраординарной поддержки со стороны правительства страны в случае необходимости. В соответствии с собственными критериями присвоения рейтингов ОСГ, Standard & Poor's учитывает "очень важную" роль для Правительства Российской Федерации и "очень прочные" связи с государством, которому принадлежит 60,9% банка. Согласно критериям Standard & Poor's, мнение об "очень высокой" вероятности предоставления Банку ВТБ государственной поддержки обусловливает добавление двух ступеней к оценке SACP банка. Как следствие, долгосрочный рейтинг банка — "ВВ+".
Прогноз "Негативный" по рейтингам Банка ВТБ отражает аналогичный прогноз по суверенным рейтингам Российской Федерации. Standard & Poor's полагает, что суверенные риски будут и в дальнейшем оказывать негативное влияние на кредитоспособность банка, несмотря на ожидания того, что российское правительство останется мажоритарным собственником банка и сохранит контроль над его деятельностью в ближайшее время.
В случае понижения долгосрочного кредитного рейтинга Российской Федерации, что будет свидетельствовать об ослаблении финансовой способности России оказывать поддержку государственным банкам, рейтинги Банка ВТБ также могут быть понижены. Кроме того, Standard & Poor's полагает, что еще большая нестабильность на рынке и слабые перспективы роста приведут к более значительному ухудшению финансовых показателей банка. Существенное ухудшение операционной среды или оценки SACP Банка ВТБ, в частности показателей его капитализации, ликвидности или фондирования, может также обусловить негативное рейтинговое действие.
Standard & Poor's пересмотрит прогноз по рейтингам Банка ВТБ на "Стабильный" в ближайшие 12 месяцев в случае пересмотра прогноза по рейтингам Российской Федерации на "Стабильный", если в агентстве посчитают, что финансовые показатели Банка ВТБ существенно не ухудшились.
Ваш комментарий