Отток из фондов развивающихся рынков замедляется, динамика фондов РФ улучшилась, - "Сбербанк КИБ"

Вывод средств из фондов развивающихся рынков по-прежнему ограничен в преддверии заседания ФРС США. По данным EPFR Global, за неделю, завершившуюся 9 сентября, из совокупных фондов развивающихся рынков было выведено 0,60% средств под управлением ($4,5 млрд.), что немного меньше, чем неделей ранее, когда отток составил 0,69% ($5,2 млрд.).

Большую часть недели динамика фондов по странам и основным категориям была в целом почти такой же, как на предыдущей неделе, и отражала обеспокоенность в преддверии заседания ФРС США, а также опасения, связанные с волатильностью (хотя и не такой высокой, как раньше) китайского и глобального рынков. Как и неделей ранее, индекс MSCI EM за отчетный период повысился примерно на 1,1%. Следующие данные за неделю, которая завершится 16 сентября, вероятно, продемонстрируют аналогичный тренд, а заседание ФРС 17 сентября станет главным катализатором.

Динамика фондов Бразилии и Турции ухудшилась по сравнению с предыдущей неделей. На фоне общей относительно устойчивой динамики особенно заметны отдельные расхождения. Так, за отчетную неделю значительно усилился отток средств из фондов Бразилии (с 0,36% ($160,5 млн.) до 0,44% ($193,7 млн.)) и Турции (с 0,31% ($37,0 млн.) до 0,40% ($48,1 млн.)). В последнюю неделю политическая ситуация в обеих странах отличается нестабильностью, что привело к повышению рыночных рисков.

Вывод средств из российских фондов сократился сильнее, чем у аналогов, т. к. стабилизировалась динамика пассивных и ориентированных на Россию фондов. Несмотря на отсутствие очевидных катализаторов отток инвестиций из российских фондов замедлился с 0,50% ($144,8 млн.) до 0,29% ($86,6 млн.), особенно с учетом того что Индекс РТС за отчетный период упал на 1,0%, а Брент подешевела на 4,0%. Впрочем, вопреки нисходящей тенденции на рынке нефти, волатильность снизилась, и Индексу РТС удалось продемонстрировать рост (хотя и неустойчивый) после падения в конце августа до самой низкой отметки с начала года.

Такая тенденция в первую очередь обусловлена замедлением оттока инвестиций фондов, ориентированных на Россию, - с 0,19% средств под управлением ($56,2 млн.) до 0,05% ($13,6 млн.), в то время как большинство других регионов практически повторили динамику предыдущей недели.

Активные фонды снова вывели из российских активов $35 млн., отток средств пассивных фондов существенно сократился по сравнению с предыдущей неделей (с 1,28% ($110,6 млн.) до 0,59% ($51,6 млн.). Несмотря на то что динамика пассивных фондов остается негативной, пока вывод инвестиций замедлился. Сегодняшнее заседание ЦБ, решение ФРС на будущей неделе и динамика цен на нефть помогут ответить на вопрос, является ли это разворотом тренда или временной передышкой.