Рынок лизинга по итогам первого полугодия 2015 года: поддержка с воздуха

Резюме

Вследствие сокращения числа лизинговых сделок в первом полугодии 2015 года на 25% объем нового бизнеса упал почти на треть – до 244 млрд рублей. Потянул рынок вниз, несмотря на запуск программы льготного автолизинга, крупнейший сегмент – автотранспорт, на который участники рынка возлагали надежды. Большего сжатия рынок избежал из-за ряда крупных авиасделок, за счет которых доля оперлизинга в новом бизнесе выросла до 17%. Во втором полугодии 2015 года лизинг авиасудов поддержит рынок, однако не компенсирует полностью его сокращение. В итоге падение нового бизнеса в 2015 году составит около 25% по базовому (негативному) сценарию и не менее 15% – по позитивному.

Новый бизнес (стоимость имущества) за 1 полугодие 2015 года упал на треть и составил около 244 млрд рублей. Наибольшее сокращение среди крупнейших сегментов произошло по ж/д технике, объем нового бизнеса которой упал на 38%. Автосегмент в стоимостном выражении сократился на 21% (в частности, объем сделок с грузовыми автомобилями упал почти на треть), несмотря на запуск госпрограммы по поддержке российского автопрома. Наименьшие темпы сокращения (-5,6%) среди сегментов топ-3 продемонстрировала авиатехника. Положительные темпы прироста из 17 сегментов показали только 3, на которых в совокупности приходится менее 5% рынка.

Большего сжатия рынку лизинга удалось избежать за счет ряда крупных сделок по передаче в аренду воздушных судов российским авиакомпаниям. По оценкам агентства, без учета крупных авиасделок ГТЛК и ВТБ Лизинг за 1 полугодие 2015 года сжатие рынка могло составить около 38% вместо фактических 30%. Авиасегмент продолжит поддерживать рынок лизинга и во 2 полугодии текущего года, в том числе за счет госпрограммы по развитию российского авиапрома. Однако даже реализация части "твердых" крупных авиадоговоров, подписанных на авиасалоне "МАКС-2015", не сможет компенсировать сокращение объема нового бизнеса в 2015 году.

Оперативный лизинг взлетел: доля оперативного лизинга в структуре нового бизнеса достигла 17% (годом ранее – 10%). Причинами послужили сокращение сделок финансового лизинга и заключение госкомпаниями крупных сделок по передаче в операционный лизинг авиасудов. До 1 полугодия 2015 года доля операционной аренды на российском рынке лизинга, как правило, не превышала 10–12%. Кроме того, дальнейшая передача авиакомпаниям в аренду воздушных судов SSJ-100 посредством докапитализации ГТЛК на фоне сокращения рынка лизинга может увеличить долю операционного лизинга в новом бизнесе за 2015 год до 25%.

Автолизинг показал результаты хуже ожиданий рынка и сократился в 1 полугодии 2015 года почти на четверть после роста (+19%) за аналогичный период прошлого года. Причинами послужили сжатие экономики России и рост стоимости фондирования, которые привели к сокращению спроса на лизинг со стороны малого и среднего бизнеса и замораживанию лизингодателями сделок в I квартале 2015 года. Госпрограмма льготного автолизинга во II квартале 2015 года активизировала сделки (около 12% объема нового бизнеса с автомобилями передано в лизинг в рамках госпрограммы), но не смогла восстановить прошлогодние объемы сегмента. В результате сжатие автолизинга сказалось на количестве лизинговых сделок: за 1 полугодие 2015 года на рынке было заключено всего около 55 тысяч сделок (годом ранее – более 77 тысяч).

Средняя доля проблемной задолженности в портфеле выросла с 6% на 01.07.2014 до 10% на 01.07.2015. Уровень проблемной задолженности вырос в портфеле всех компаний, принявших участие в исследовании. Наибольшее ухудшение качества портфеля (рост не менее 5 п. п.) характерно для банковских лизинговых компаний. Один из самых высоких уровней проблемной задолженности, как и годом ранее, приходится преимущественно на портфели лизингодателей, собственниками которых являются иностранные банки. На наш взгляд, это связано с различиями в методах работы компаний с клиентами (в том числе подходов к реструктуризации проблемных сделок) и качестве информации, предоставляемой участниками исследования.

Согласно базовому (негативному) сценарию RAEX ("Эксперт РА"), падение рынка лизинга в 2015 году составит около 25%, а при позитивном прогнозе рынок сократится на 15%. При реализации базового прогноза RAEX ("Эксперт РА") объем нового бизнеса составит около 510 млрд рублей. Падение ж/д сегмента составит 45%. В авиасегменте за счет господдержки в виде субсидирования лизинга российских самолетов сжатие объема нового бизнеса будет меньше (около 15%). Госпрограмма по льготному лизингу автотранспортных средств окажет поддержку автолизингу, но не удержит его от сокращения (на 15%). Сжатие прочих сегментов рынка составит около 25%. Позитивный прогноз подразумевает сокращение объема нового бизнеса на 15%, при этом его объем составит около 580 млрд рублей. В этом случае ожидается сокращение сегмента ж/д техники на 35%, авиализинга – на 5%, прочих сегментов – суммарно не менее 15%. Автолизинг продемонстрирует сжатие на 5%.

Методология

Рейтинговое агентство RAEX ("Эксперт РА") проводит исследования рынка лизинга и составляет списки крупнейших лизинговых компаний по итогам каждого года, полугодия и девяти месяцев.

В проекте "Российский лизинг" может принять участие любая лизинговая компания (или группа аффилированных компаний), зарегистрированная как юридическое лицо на территории РФ, осуществляющая деятельность по предоставлению оборудования и других объектов в финансовую аренду. Исследование проводится на основе анализа анкетных данных, предоставленных лизингодателями – участниками исследования.

В исследовании по итогам 1 полугодия 2015 года приняли участие 85 лизинговых компаний, объем нового бизнеса которых, по нашему мнению, составляет около 85% всего лизингового рынка (в 1 полугодии 2014 года участие в исследовании приняли 107 лизинговых компаний, объем нового бизнеса которых превысил 90% всего рынка). По нашей оценке, в исследовании не приняли участие около 75 компаний, на которых в совокупности приходится около 15% лизингового рынка. При расчете объемных показателей рынка мы сделали корректировки в соответствии с этими предпосылками.

К компаниям, которые, по нашим оценкам, могли бы попасть в топ-30 крупнейших в 1 полугодии 2015 года, но не предоставили свои данные, относятся "Газпромбанк Лизинг", "Газтехлизинг", "Росагролизинг", "Райффайзен-Лизинг", "Брансвик Рейл", "МТЕ Финанс" и "Дойче Лизинг Восток", что было учтено при экстраполяции объемов рынка в оба периода.

В исследовании мы не учитывали долю рынка, приходящуюся на компании, чья деятельность ориентирована исключительно на распределение ресурсов внутри холдингов с использованием возможностей налоговой оптимизации. Информация об этих компаниях обычно недоступна, а их деятельность находится вне тенденций, характерных для "рыночных" лизинговых компаний.

В составе лизинговых сделок мы считаем необходимым выделить оперативный лизинг. Кризис 2008–2009 годов привел к увеличению объемов изъятого оборудования и ускоренному росту сегмента оперативного лизинга, который в России юридически реализуется через договоры аренды из-за особенностей правового поля. В настоящее время мы не корректируем расчет новых сделок на сумму договоров оперативного лизинга, хотя и отмечаем, что их экономическая суть и технологии осуществления различны.

Необходимо обратить внимание на то, что с 1 полугодия 2014 года в исследованиях RAEX ("Эксперт РА") показатель "новый бизнес" рассчитывается как стоимость имущества (без НДС) по новым заключенным сделкам. До 1 полугодия 2014 года под "новым бизнесом" понималась вся сумма договоров лизинга, включая НДС; данный показатель останется в исследованиях в качестве второстепенного и будет называться "суммой новых договоров лизинга" . При этом критерии учета новых сделок для обоих показателей одинаковы – должны выполняться одно или оба условия: в рассматриваемый период получен ненулевой аванс от клиента для осуществления сделки, либо лизингодателем приобретен предмет лизинга для его передачи клиенту. Рэнкинги лизинговых компаний по видам имущества и по географии деятельности, начиная с исследования по итогам 1 полугодия 2014 года, строятся по "новому бизнесу", согласно обновленной трактовке (по стоимости имущества без НДС).

В новые сделки оперативного лизинга (арендные сделки) включаются сделки, по смыслу являющиеся оперативным лизингом, но юридически оформленные как договор аренды, по которым в рассматриваемый период получен первый арендный платеж.

Другие основные термины, используемые в исследовании, не подверглись изменению. Под ними мы понимаем следующее.

Объем профинансированных средств – средства, потраченные лизинговой компанией в рассматриваемом периоде по текущим сделкам для их исполнения (закупка оборудования, получение лицензий, монтаж и прочие расходы, произведенные лизингодателем).

Объем полученных платежей – это общая сумма платежей по договорам лизинга, перечисленных на расчетный счет организации в течение периода.

Текущий портфель компании (объем лизинговых платежей к получению) – объем задолженности лизингополучателей перед лизингодателем по текущим сделкам за вычетом задолженности, просроченной более чем на 2 месяца.

Показатели объема полученных лизинговых платежей и объема текущего портфеля характеризуют эффективность деятельности компании в предыдущих исследуемому периодах.

Все показатели по компаниям, кроме "нового бизнеса", указываются с учетом НДС.

Для проверки правильности предоставляемых компаниями данных используются процедуры сравнения запрашиваемых показателей с данными финансовой отчетности и результатами предыдущих периодов. В процессе обработки данных из анкет показатели анкеты соотносятся с показателями баланса, в результате чего выявляются компании с нехарактерными соотношениями, у которых запрашиваются уточнения и разъяснения. Кроме этого, сопоставляется динамика развития компании за несколько временных периодов, что тоже показывает нехарактерные сдвиги в объемах деятельности. Также соотносятся показатели портфеля, нового бизнеса и полученных платежей. Очевидно, что рост или падение объемов деятельности в предыдущих периодах влекут соответствующее изменение в денежных потоках (полученных платежах). Данные изменения также анализируются нами как критерий оценки достоверности предоставляемой информации.

Мы благодарим за интервью и комментарии к исследованию следующих спикеров:

Ворошилов Роман, директор "Лизинговой компании "Дельта";

Добровольский Владимир, заместитель генерального директора ГТЛК;

Долгих Алексей, коммерческий директор "Лизинг-Трейд";

Лысенко Александр, начальник отдела маркетинга "Сибирской лизинговой компании";

Мякшун Артем, заместитель директора "ЧелИндЛизинг";

Румянцев Константин, генеральный директор "ЭКСПО-лизинг";

Смирнов Алексей, генеральный директор "CARCADE Лизинг";

Царев Кирилл, и. о. генерального директора "Сбербанк Лизинг".

Развитие рынка в первом полугодии 2015 года

См. инфографику по теме

Объем и динамика рынка

За первые шесть месяцев 2015 года объем нового бизнеса (стоимости имущества) составил 244 млрд рублей, что почти на 30% меньше результатов 1 полугодия 2014 года. Сумма новых договоров лизинга продемонстрировала аналогичное сокращение и не превысила 348 млрд рублей в январе – июне 2015 года. По мнению агентства, более сильного снижения суммы новых договоров лизинга не произошло из-за роста стоимости средней лизинговой сделки (с 5,5 млн рублей за 1 полугодие 2014 года до 6,5 млн рублей за 1 полугодие 2015 года) вследствие удорожания фондирования и роста суммы сделок по авиализингу.

Сокращение суммы новых договоров сказалось на лизинговом портфеле, объем которого перестал расти и составил 2,9 трлн рублей на 01.07.2015. Помимо этого, объем полученных лизинговых платежей превысил объем профинансированных средств за 1 полугодие 2015 года на 38%. Схожая ситуация была характерна для рынка в первой половине 2009 года. При сохранении этой тенденции во 2 полугодии лизинговый портфель продемонстрирует сокращение.

Источники финансирования деятельности

Особенностью структуры источников финансирования деятельности для лизинговых компаний в 1 полугодии 2015 года стало сокращение доли банковских кредитов. Так, в структуре источников фондирования сделок компаний с госучастием кредиты снизились с 68% до 61%, а у лизингодателей, контролируемых отечественными банками, – с 77% до 72%. При этом госкомпании стали активно привлекать средства за счет векселей. Компании прочих российских собственников сократили долю кредитов еще сильнее, с 57% до 42%, и стали активнее использовать собственные средства. Стоит отметить, что долю собственных средств в структуре финансирования сделок также нарастили (с 24% до 55%) компании с иностранными собственниками, не являющимися банками и производителями оборудования. Наименьшая доля капитала в финансировании деятельности характерна для лизинговых компаний с госучастием и банков.

Лидеры рынка

Первую и вторую позицию в топ-3, как и годом ранее, заняли "ВЭБ-лизинг" и ВТБ Лизинг соответственно, на третье место вышел "Сбербанк Лизинг". Среди топ-10 лизингодателей положительные темпы прироста нового бизнеса (стоимости имущества) продемонстрировали "Сбербанк Лизинг" и ГТЛК. Если у первой компании высокие положительные темпы прироста связаны с эффектом низкой базы (на 1 полугодие в 2014 году пришлось менее 25% нового бизнеса лизингодателя), то у второй – за счет реализации крупной сделки по поставке магистральных воздушных судов авиакомпании "Аэрофлот" (на авиационный транспорт пришлось около 97% нового бизнеса лизингодателя за январь – июнь 2015 года).

В совокупности доля тройки лидеров, как и годом ранее, составила около 40% всего объема нового бизнеса. Концентрация рынка в 1 полугодии 2015 года на крупнейшего лизингодателя стала снижаться: с 20% до 14% нового бизнеса. На долю десяти крупнейших компаний пришлось около 67% нового бизнеса (в 1 полугодии 2014 года – 65%).

В структуре рынка по видам собственности произошли заметные изменения: доля лизинговых компаний с госучастием выросла на 8 п. п. (см. график 3), связано это с укреплением позиций госкомпаний в розничных сегментах и рядом крупных сделок в авиасегментах.

Распределение нового бизнеса по регионам и сегментам

Доля Москвы в территориальном распределении нового бизнеса за 1 полугодие 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла почти на 12 п. п. и составила 55,9%. Доли Санкт-Петербурга и Приволжского ФО снизились на 2 п. п., до 6,5% и 8,6% соответственно, а самое заметное сокращение доли произошло в Уральском ФО (с 8,9% до 4,2%). Незначительное увеличение нового бизнеса за пределами РФ обусловлено сделками с клиентами из стран, входящих в Таможенный союз. Так, например, отдельные российские компании на фоне сокращения объемов фондирования активнее стали участвовать в программе льготного финансирования техники производства Республики Беларусь.

По другим административно-территориальным единицам распределение не претерпело значительных изменений.

В структуре нового бизнеса за 1 полугодие 2015 года крупнейший сегмент – автолизинг – нарастил долю до 34,4% (годом ранее – 31%). Однако, несмотря на рост доли автосегмента из-за сжатия лизингового рынка, в стоимостном выражении объем автолизинга сократился на 21,4%. Похожая ситуация и с авиасегментом: доля в структуре нового бизнеса выросла с 17,0% до 22,6% при снижении абсолютного объема на 5,6%. За счет такого незначительного сокращения авиасегмента рынку лизинга удалось избежать большего сжатия (по нашим оценкам, около 38%). Во втором полугодии авиасегмент продолжит поддерживать рынок лизинга, в том числе за счет субсидий в рамках госпрограммы по развитию российского авиапрома. Однако даже реализация части "твердых" авиадоговоров, подписанных на авиасалоне "МАКС-2015", не сможет компенсировать сокращение объема нового бизнеса в 2015 году.

Агентство также отмечает, что из-за крупных сделок по передаче воздушных судов в аренду и существенного сокращения рынка лизинга доля оперативного лизинга в структуре нового бизнеса достигла 17% (годом ранее была не более 10%). "Благодаря операционному лизингу лизингополучатели имеют возможность получить во временное пользование дорогостоящую технику, на покупку которой у них нет ни собственных средств, ни доступного кредитования, – подчеркивает Владимир Добровольский, заместитель генерального директора ГТЛК. – Развитию операционного лизинга также способствует проблематичность разработки лизингополучателями ближне- и среднесрочных планов развития в текущих непростых экономических условиях".

Объем нового бизнеса ж/д сегмента, в котором также востребован оперлизинг, упал на 38,1% в 1 полугодии 2015 года, а его доля сократилась с 22,0% до 19,2%. По сравнению с первой половиной 2014 года произошло снижение доли строительной и дорожно-строительной техники на 5,2 п. п. (обусловлено значительным объемом сделок ВТБ Лизинг годом ранее).

В целом по рынку положительные темпы прироста продемонстрировали только три сегмента (см. таблицу 2): оборудование для ЖКХ, энергетическое оборудование, а также медицинская техника и фармацевтическое оборудование. Наибольшую долю в структуре нового бизнеса из данных сегментов удалось нарастить оборудованию для ЖКХ за счет крупных сделок "Сбербанк Лизинг" с ГБУ г. Москвы "Автомобильные дороги". В рамках четырех госконтрактов лизинга, стоимость которых превышает 15 млрд рублей, Москва получила свыше 600 тракторов с навесным оборудованием, более 280 подметально-уборочных машин, более 230 различных погрузчиков с навесным оборудованием, более 210 комбинированных машин с распределителем реагентов, а также вакуумные пылесосы, дорожные фрезы, катки, компрессоры, экскаваторы и другие машины.

Качество лизингового портфеля

Согласно исследованию, сегодня на российском лизинговом рынке можно выделить три группы компаний по динамике уровня маржи1. К первой группе (около трети опрошенных) относятся компании, у которых на протяжении последних двух полугодий снижался уровень маржинальности сделок. Как правило, такие лизингодатели стали жертвовать частью своей прибыли для снижения нагрузки на клиентов и поддержания объема новых сделок. Вторая группа компаний (около четверти респондентов) изменяла ставки в лизинговых договорах синхронно со ставками по привлеченным кредитам. В результате уровень маржи у таких компаний не изменился за последние 12 месяцев. У остальных лизингодателей (40% опрошенных) величина маржи росла. Объясняется это тем, что по специализированному и малоликвидному оборудованию компании стали повышать ставки в лизинговых договорах.

Кроме того, помимо высоких кредитных ставок компании стали консервативнее учитывать в стоимости услуг возросшие риски неплатежей со стороны клиентов. Так, по сравнению с первым полугодием 2014 года средняя доля проблемной задолженности2 в портфелях компаний выросла с 6% до 10%.

По данным исследования, уровень проблемной задолженности вырос в портфелях всех компаний, принявших участие в исследовании. Наибольшее ухудшение качества портфеля (рост не менее 5 п. п.) было характерно для банковских лизинговых компаний. Наибольшее ухудшение качества портфеля (рост не менее 5 п. п.) было характерно для банковских лизинговых компаний. Самый высокий уровень проблемной задолженности, как и годом ранее, приходится на портфели лизингодателей, в состав собственников которых входят иностранные фонды прямых инвестиций, российские и иностранные производители оборудования. В отдельных случаях лизингополучатели, вышедшие на просрочку или испытывающие проблемы с погашением текущих платежей, стали обращаться в лизинговые компании с просьбой о переводе имущества из финансового в оперативный лизинг. "Обращаться с просьбами о переводе имущества в оперативный лизинг клиенты стали еще в 2014 году, тенденция продолжается. Происходит это не от хорошей жизни. Лизингополучатели и лизингодатели оказались в непростой ситуации, и, чтобы нормально функционировать в нынешних условиях, необходимо договариваться, идти на компромиссы", – отмечает Владимир Добровольский. В результате перевода клиентов по уже действующим договорам доля оперлизинга в совокупном портфеле рынка выросла с 7% до 9% за последние 12 месяцев.

Распределение проблемной задолженности по регионам в целом соответствует географии лизингового портфеля. Согласно результатам исследования, в Центральном ФО (за исключением Москвы) один из самых низких уровней неплатежей (соотношение проблемной задолженности и портфеля). В то же время на второй по размеру портфеля регион – Приволжский ФО – приходится значительная доля проблемной задолженности (16,3%, больше только в Москве – около 18%). В Северо-Кавказском регионе сосредоточено только 2,7% всех платежей к получению, отсюда и незначительный абсолютный объем неплатежей (см. график 9).

"Розничное" торможение

См. инфографику по теме

Для 2014 года было характерно активное развитие розничного направления вследствие сокращения объема крупных корпоративных сделок на лизинговом рынке. Однако дальнейшее замедление экономики России и девальвация национальной валюты в конце года негативно отразились на спросе со стороны лизингополучателей в 1 полугодии 2015 года. В результате, по расчетам агентства, в январе – июне 2015 года количество лизинговых сделок на рынке сократилось на 35%. Так, из топ-20 лизинговых компаний по количеству заключенных сделок положительные темпы прироста продемонстрировали только два лизингодателя (см. таблицу 3). Сокращение сделок у прошлогодних лидеров – "ВЭБ Лизинг" и Европлан – составило 40,6% и 53,7% соответственно.

Во II квартале 2015 года оживили рынок укрепление рубля и плавное снижение ключевой ставки Банком России. Доля сделок с представителями МСБ в структуре нового бизнеса составила около 50% за 1 полугодие 2015 года (см. график 10). Агентство отмечает, что на динамике доли МСБ также сказалось повышение в два раза порогов выручки для отнесения предприятий к малому и среднему бизнесу, так как новые критерии были учтены в анкетах исследования.

Подавляющая часть розничных сделок (около 81%, годом ранее 69%) была заключена в автосегменте, который, несмотря на снижение абсолютных объемов, остается крупнейшим по доле. Поддержку лизингу автотранспорта оказала государственная программа льготного лизинга автотранспортных средств 2015 года1. Согласно анкетированию, только 12% объема нового бизнеса с автомобилями за 1 полугодие 2015 года передано в лизинг в рамках госпрограммы. У некоторых лизингодателей доля таких сделок достигла 25%. Подавляющее большинство респондентов позитивно отнеслось к запуску госпрограммы и, участвуя в ней, не столкнулось со сложностями программы при реализации автомобилей. Недостатком программы Минпромторга является незначительный объем средств (3,5 млрд рублей), которого, по нашим оценкам, не хватит до конца действия госпрограммы (до 1 декабря 2015 года). По этой причине автолизинг не сможет удержать рынок от дальнейшего сокращения. Вместе с тем, учитывая положительные отклики о данном инструменте государственной поддержки и продолжающееся падение автопродаж2, по нашему мнению, высока вероятность продления программы льготного автолизинга.

Стоит отметить, что под условия льготного автолизинга подпадают только автомобили, произведенные на территории РФ. Данное обстоятельство на фоне удорожания иностранных автомобилей из-за падения курса рубля усилило снижение объема импортных автомобилей в структуре нового бизнеса. Результаты анкетирования подтвердили данную тенденцию (см. график 11): доля импортных грузовых автомобилей в объеме нового бизнеса компаний упала в среднем с 52,5% до 37,6%, доля легковых – с 73,7% до 65,8%. По мнению агентства, более сильное снижение доли импорта в сегменте грузовых автомобилей в отличие от легковых объясняется наличием российских аналогов приемлемого качества и более устойчивым спросом со стороны VIP-клиентов на легковые автомобили премиум класса. "Во II квартале мы фиксировали большой интерес клиентов к автомобилям премиум-сегмента: после стабилизации цен владельцы бизнеса стремились обзавестись статусными дорогостоящими авто для личного пользования на фиксированных условиях, – отмечает Алексей Смирнов, генеральный директор компании "CARCADE Лизинг". – Средняя стоимость предмета лизинга по рынку в автосегменте превысила 1,5 млн рублей, что связано с повышением цен на транспорт автопроизводителями. У лизингополучателей традиционно популярны автоновинки и рестайлинговые версии".

Помимо поддержки отечественного автопрома, госпрограмма может оказать позитивное влияние на развитие операционного лизинга автотранспорта. Участие государства в лизинговых сделках является своего рода гарантом надежности и прозрачности такой услуги, как оперативный лизинг для физических лиц. Агентство отмечает, что на протяжении последних четырех лет объем автомобилей для личного пользования, а также машин, переданных в краткосрочную аренду, практически не изменился (см. таблицу 4). "Оперативный лизинг для физических лиц пока не столь понятен гражданам, поскольку на российском рынке после уплаты всех платежей принято актив получать в собственность, – отмечает Кирилл Царев, и. о. генерального директора "Сбербанк Лизинг". – В данный момент определенные сложности создает и недостаточное развитие вторичных рынков авто и аренды, заметно отсутствие привычки и готовности работать с арендованным активом. Необходимо работать с клиентами, обеспечивать информацией, рассказывать о новых тенденциях рынка". Поэтому грамотная реклама и продление госпрограммы могут заложить основу для формирования и расширения клиентской базы для такого направления.

Прогноз развития рынка: теряя позиции

См. инфографику по теме

В 2014 году среди десяти крупнейших лизинговых рынков Европы только российский продемонстрировал отрицательные темпы изменения объема нового бизнеса (см. таблицу 5). По нашим оценкам, за 2015 год Россия может потерять еще две позиции в данном рэнкинге. Причинами послужат еще большее сжатие рынка по сравнению с прошлым годом и снижение курса рубля по отношению к европейской валюте.

Согласно негативному (базовому) прогнозу RAEX ("Эксперт РА"), новый бизнес составит в 2015 году около 510 млрд рублей. Усиление кризисных явлений в ж/д отрасли может привести к падению сегмента на 45%. В авиасегменте также продолжится сжатие объема нового бизнеса, но за счет господдержки в виде субсидирования лизинга российских самолетов сокращение объема авиатехники на рынке лизинга будет меньше (около 15%, без господдержки сжатие сегмента составило бы не менее 30%). Негативные тенденции в автолизинге будут усиливаться и во 2 полугодии 2015 года, в результате данный сегмент сократится на 15%. Так, продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в августе сократились на 19,4%1, несмотря на укрепление позиций автомобилей российского производства. Сжатие прочих сегментов рынка составит около 25%. "Предпосылок к восстановлению рынка во 2 полугодии нет. Мы прогнозируем стагнацию во всех сегментах. Более-менее уверенно себя чувствуют сегменты легкового, грузового и коммерческого автомобильного транспорта. Основной упор лизинговые компании будут делать на работе с дебиторской задолженностью и на реализации изъятой техники", – отмечает Владимир Добровольский.

Базовый прогноз также учитывает падение инвестиций в основной капитал2, по-прежнему высокую стоимость заемных средств, а также волатильность курса национальной валюты в сочетании с нестабильной внешнеполитической обстановкой. Реализация данного прогноза наиболее вероятна при среднегодовой цене на нефть 50 долларов за баррель и снижении ВВП России в 2015 году на 1–3%. При этом, по ожиданиям агентства, среднегодовой курс рубля превысит 60 рублей за доллар, а ключевая ставка ЦБ РФ будет не ниже 9% из-за высокой инфляции (не менее 13–15%).

Позитивный прогноз подразумевает сокращение объема нового бизнеса до 15%, при этом его объем составит около 580 млрд рублей. В этом случае предполагается сокращение сегмента ж/д техники на 35%, авиализинга – на 5%, прочих сегментов – суммарно не менее чем на 15%. Автолизинг сможет продемонстрировать отрицательные темпы прироста (см. таблицу 4). Реализация негативного прогноза, по мнению агентства, возможна при среднегодовых ценах на нефть в районе 60 долларов за баррель и падении реального ВВП не более 1%. Данный прогноз также подразумевает укрепление среднегодового курса рубля до 55 рублей за доллар, снижение инфляции со 2 полугодия до 10–12% и, как следствие, понижение ключевой ставки Банком России ниже 10%.

Рэнкинг лизинговых компаний России по итогам первого полугодия 2015 года

Интервью с Владимиром Добровольским, заместителем генерального директора ГТЛК по работе с клиентами

"Рынок будет расти только тогда, когда будет расти экономика государства в целом"

— Какие значимые события произошли на рынке в I полугодии 2015 года?

— Значимые события на рынке лизинга связаны в первую очередь с деятельностью государства, которое стремиться поддерживать рынок главным образом путем субсидирования лизинговых платежей. В частности, в середине марта Дмитрий Медведев подписал постановление, позволяющее лизингодателям претендовать на субсидии по сделкам не только финансового лизинга, но и операционного. Эта мера в первую очередь направлена на подержание продаж самолетов Sukhoi Superjet 100 (SSJ 100) и стабилизацию финансового состояния их производителя — компании "Гражданские самолеты Сухого". Ключевым событием на рынке лизинга стало также решение о докапитализации компании ГТЛК на 30 млрд. рублей, что направлено на увеличение продаж SSJ-100 и поддержку отечественных региональных авиакомпаний.

Заметной тенденцией, которая получает свое развитие в текущем году, является смещение спроса с финансового лизинга к операционному. Благодаря операционному лизингу лизингополучатели имеют возможность получить во временное пользование дорогостоящую технику, на покупку которой у них нет ни собственных средств, ни доступного кредитования. Развитию операционного лизинга также способствует проблематичность разработки лизингополучателями ближне- и среднесрочных планов развития в текущих непростых экономических условиях.

Помимо поддержки сегмента авиационного лизинга, государство поддерживает и падающий рынок автотранспорта, в частности, в 2015 году было введено субсидирование автолизинга, что также является одним из самых заметных событий на рынке и во многом поддержало данный сегмент.

— Как, на ваш взгляд, будет развиваться лизинговый рынок во II полугодии 2015 года? Какой вид оборудования, по вашему мнению, будет востребован в текущих макроэкономических условиях?

— Предпосылок к восстановлению рынка во втором полугодии нет. Рынок будет расти только тогда, когда будет расти экономика государства в целом. Мы прогнозируем стагнацию во всех сегментах. Более-менее уверенно себя чувствуют сегменты легкового, грузового и коммерческого автомобильного транспорта. Основной упор будет делаться на работе с дебиторской задолженностью и реализации изъятой техники.

— Стали ли клиенты с начала этого года обращаться в компанию с просьбой о переводе имущества из финансового лизинга в оперативный? Если да, то по какому виду имущества больше всего таких обращений и как часто компания идет на встречу клиентам в таких ситуациях? Насколько часто с данной просьбой обращаются клиенты, взявшие в лизинг железнодорожную и авиатехнику?

— Обращаться с просьбами о переводе имущества из финансового лизинга в оперативный стали еще в 2014 году, тенденция продолжается. Происходит это не от хорошей жизни. И лизингополучатели, и лизингодатели оказались в непростой ситуации, и чтобы как-то нормально функционировать в нынешних условиях просто необходимо договариваться, идти на компромиссы. В любом случае, этот кризис явление временное и рано или поздно, может года через 2-3 вновь начнется рост.

— Отмечает ли компания сегодня снижение возможностей по реализации изъятого имущества на вторичном рынке? Спрос на какое имущество еще достаточно устойчив на вторичном рынке?

— Возможностей по реализации как изъятой техники, так и новой не стало меньше по сравнению с докризисными временами. Важно насколько активно и продуктивно эти возможности используются, расширяются ли каналы сбыта. Мы, например, активно реализуем имущество всеми возможными способами, в том числе и через электронные аукционы.

— В условиях рецессии экономики снижается объем грузоперевозок, что приводит к росту конкуренции среди данных сегментов. Какой сегмент, по вашему мнению, больше приспособился к новым рыночным условиям и характеризуется меньшим уровнем просроченной задолженности?

— Утверждать, что все сегменты являются прямым конкурентами друг другу, было бы не совсем корректно. Объемы грузоперевозок действительно снизились, что поставило грузоперевозчиков из всех сегментов в тяжелые условия, однако резкого роста конкуренции не происходит, так как в каждом сегменте есть свои особенности, преимущества, недостатки и, соответственно, в каждом сегменте есть свой клиент. Например, железнодорожный транспорт в деле грузоперевозок мало конкурентен в сравнении с авиационным, так как последний в большей степени специализируется все-таки на перевозках пассажиров, а не грузов. Использование водного транспорта при грузоперевозках также в большей степени обусловлено географическими и логистическими особенностями, ценовая составляющая тут является далеко не единственной, поэтому и железнодорожный и водный транспорт также не являются прямым конкурентами. Более конкурентными являются железнодорожный и грузовой автотранспорт, последний в нынешних рыночных реалиях чувствует себя увереннее судя по тому, что сегмент авто лизинга более "живой", чем сегмент лизинга железнодорожного транспорта. Что касается просроченной за должности на рынке в целом, то она наиболее велика в железнодорожном сегменте, в меньшей степени -- в авиационном сегменте и сегменте автотранспорта и спецтехники, по водным судам в компании ГТЛК просроченной задолженности нет совсем.

— В какие сроки, по вашему мнению, сегмент лизинга водного транспорта наберет значительные объемы на рынке — более 5% в совокупном лизинговом портфеле рынка (на 01.01.2015 доля данного сегмента в совокупном лизинговом портфеле составила 2,4%)? Что мешает активному развитию лизинга в данном сегменте?

— Динамика в сегменте водного транспорта значительных изменений в текущем году не претерпит. Рост доли сегмента водного транспорта во многом произошел за счет значительного сокращения доли железнодорожного и воздушного транспорта. Флот речных и морских судов нуждается в серьезном обновлении, так что теоретически у данного сегмента огромный потенциал роста. Однако сейчас главной проблемой является привлечение судоходными и лизинговыми компаниями длинных дешевых денег. Отличительной чертой сегмента водного транспорта является очень большой срок окупаемости предмета лизинга -- от 10 лет, даже срок строительства судна составляет как минимум год – это тоже закладывается в расходы.

Исходя из этого, должна быть структурирована лизинговая сделка, привлечены в нужном объеме деньги на нужный срок, а делать это весьма непросто. В структуре себестоимости бизнеса судовладельцев основная часть -- это амортизация судна, что, к примеру, не характерно для строительных компаний, где основные затраты – это материалы, а не амортизация основных средств. Это значит, что для потенциального лизингополучателя-судовладельца до мелочей важны те финансовые условия, на которых он приобретает судно в лизинг и срок лизинговой сделки. Также должна быть гарантированная постоянная долгосрочная эксплуатация судна, чтобы судовладелец мог оплачивать лизинговые платежи и получать прибыль.

— Как компания оценивает эффективность программ по субсидированию лизинга самолетов, судов и инновационных вагонов? С какими сложностями столкнулась компания, участвуя в реализации данных программ?

— Практика субсидирования лизинга в различных сегментах оценивается нами положительно. Во многом именно благодаря программам субсидирования у нас сейчас развивается региональная авиация, региональные авиаперевозки – в чем активную роль играет и ГТЛК, поддерживается рынок автомобильного лизинга, на рынок выводятся новые продукты в числе которых SSJ-100, инновационные вагоны.