"Дикси": рост выручки ускорился - в сентябре она увеличилась на 17%, - "Сбербанк КИБ"

По итогам сентября выручка "Дикси" выросла на 17,0% (достигнув 21,6 млрд. руб.), то есть темпы роста были заметно выше, чем в августе и июле (соответственно 12,9% и 11,6%). Ускорение в минувшем месяце группе обеспечили главным образом магазины шаговой доступности, продемонстрировавшие увеличение выручки на 19,5% (против 14,6% в августе), несмотря на снижение темпов роста торговых площадей в данном формате (с 29,6% в августе до 27,5% в сентябре). Сопоставимые продажи "Дикси"в третьем квартале упали на 1,8% (во втором - выросли на 2,3%) на фоне дальнейшего ухудшения динамики среднего чека (этот показатель вырос на 6,2%), снижения темпов продовольственной инфляции и ускорившегося оттока покупателей (трафик упал на 7,5%).

Сеть "Дикси"в сентябре увеличилась на 40 торговых точек, из которых 38 относится к магазинам шаговой доступности. Для сравнения, в сентябре 2014 года сеть группы увеличилась на 66 торговых точек, а с начала текущего года - на 51% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в январе - сентябре 2015 года было открыто 408 новых магазинов, против 269 за девять месяцев 2014 года). Всего сеть "Дикси" сейчас насчитывает 2 603 магазина, а совокупная торговая площадь увеличилась относительно уровня годичной давности на 23,9%.

После резкого ухудшения динамики выручки в июле и вялого роста этого показателя в августе, мы ожидали ускорения роста в сентябре за счет эффекта сравнительно низкой базы, хотя полагали, что ускорение будет менее значительным. Представленные компанией показатели оказались выше, чем мы предполагали. Впрочем, динамика сопоставимых продаж по-прежнему негативна, и мы не рассчитываем на существенное улучшение в четвертом квартале. Мы не исключаем роста трафика в октябре - декабре, однако позитивный эффект, вероятнее всего, будет нивелирован дальнейшим ухудшением динамики среднего чека. При этом есть основания полагать, что компания выполнит план по расширению сети (в текущем году должно открыться 500 новых магазинов), а темпы роста выручки по итогам года будут соответствовать прогнозируемому менеджментом диапазону (16-20%).